海证策略周刊：本期投资策略简析

能源化工 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 海证研究｜投资咨询部 能源化工团队 常雪梅 F3040127 Z0013236 changxuemei@hicend.com 陈瑞碧 F3041145 Z0013277 chenruibi@hicend.com 2018年6月19日 本期投资策略简析 ➢ 聚烯烃：上周聚烯烃主力期价弱势回落，PP价格亦表现疲软。现货市场华北线性9350元/吨，高压9440元/吨，PP华东拉丝9150元/吨，共聚10370元/吨。基本面来看，目前石化库存变化不大，基本维持在70万吨左右水平。6月份聚烯烃装置依然有检修计划，但同时也面临装置重启，预计供给端逐渐恢复。需求方面，农膜季节性淡季以及BOPP利润持续大幅亏损将拖累其开工负荷下滑，受此影响，需求端短期难言乐观。整体来看，聚烯烃价格上行动能或趋缓，价格短期或面临回落风险。 ➢ 甲醇：上周甲醇主力期价弱势回落，价格有所回落。现货市场太仓价格3060-3070元/吨，山东2740-2900元/吨，内蒙2480-2500元/吨。基本面来看，港口库存较上周减少1.38万吨，开工方面目前开工负荷61%左右。需求方面富德、兴兴仍停车，部分重启有所推迟。考虑到港口可能出现终端船货转港以及部分烯烃重启延后等因素，料短期甲醇价格或弱势运行。 ➢ PVC：上周PVC主力期价弱势下挫，周内价格表现疲软。现货市场华北电石法6800-6890元/吨，华东6950-7050元/吨，基本面来看目前PVC开工负荷略有回落，约76%，后期君正、兰泰仍有检修，但亿利检修推迟至7月。需求端来看，随着下游进入淡季以及出口不利，短期需求难有较大改善，随着多头炒作热情褪去，价格再次弱势，短期恐延续疲软，关注6600一线支撑。 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 9 一、期货市场部分相关数据 产品指标今日报价昨日报价涨跌单位主力期价921092100元/吨成交量1500581500580手持仓量4330504330500手仓单量3603600张主力期价928892880元/吨成交量1907341907340手持仓量4475344475340手仓单量174017400张主力期价283228320元/吨成交量5494265494260手持仓量7359787359780手主力期价681068100元/吨成交量3267043267040手持仓量2664122664120手仓单量2902900张NYMEX65.6964.850.84美元/桶BRENT73.4874.82-1.34美元/桶CFR日本620.875653.5-32.625美元/吨FOB新加坡68.4371.89-3.46美元/吨动力煤Q5500秦皇岛5905900元/吨电石华东到货335033500元/吨CFR东北亚137513750美元/吨CFR东南亚126012600美元/吨CFR中国110011000美元/吨FOB韩国107010700美元/吨乙烯丙烯LLDPEPP甲醇PVC原油石脑油 二、LLDPE产业链部分相关数据 -600-400-20002004006007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.0011,000.00基差LLDPE期货价格LLDPE华北现货价格 -100-500501001502002508400.00 008600.00 008800.00 009000.00 009200.00 009400.00 009600.00 009800.00 0010000.0 00010200.0 0009-1塑料1月交割塑料9月交割 （资料来源：WIND，海证期货） 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 9 7,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.0011,000.002016-04-082016-05-082016-06-082016-07-082016-08-082016-09-082016-10-082016-11-082016-12-082017-01-082017-02-082017-03-082017-04-082017-05-082017-06-082017-07-082017-08-082017-09-082017-10-082017-11-08LLDPE华北地区现货价格LLDPE华东地区现货价格LLDPE华南地区现货价格800.00900.001,000.001,100.001,200.001,300.001,400.00LLDPE：CFR中国LLDPE：CFR东南亚LLDPE：CFR远东LLDPE：FAS休斯顿LLDPE：FOB中东LLDPE：FD西北欧 -1200.00-1000.00-800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.0011,000.00进口利润LLDPE华东地区价格 1,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.00LLDPE华北地区价格煤化工利润 1000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.00油化工LLDPE利润LDPE利润HDPE利润拉丝级 -1,000-50005001,0001,5002,0002,5002016-09-042016-10-042016-11-042016-12-042017-01-042017-02-042017-03-042017-04-042017-05-042017-06-042017-07-042017-08-042017-09-042017-10-042017-11-042017-12-042018-01-042018-02-042018-03-042018-04-042018-05-042018-06-04HDPE拉丝-LLDPEHDPE膜级-LLDPEHDPE注塑级-LLDPEHDPE中空-LLDPE （资料来源：WIND,海证期货） 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 4 / 9 -20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.000.001.002.003.004.005.006.007.002015-12-012016-02-012016-04-012016-06-012016-08-012016-10-012016-12-012017-02-012017-04-012017-06-012017-08-012017-10-012017-12-012018-02-012018-04-012018-06-01库存:PE:华东地区库存:PE:华南地区库存:PE:国内:环比 -30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.002010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-01产量:塑料制品:当月值产量:塑料制品:当月同比 二、PP产业链部分相关数据 -500501001502008000.00 008200.00 008400.00 008600.00 008800.00 009000.00 009200.00 009400.00 009600.00 009800.00 009-1聚丙烯1月交割聚丙烯9月交割 -800-600-400-20002004006008001,0001,2005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.00基差PP主力期价PP华东地区现货价格 700.00900.001,100.001,300.001,500.001,700.001,900.002016-10-172016-11-172016-12-172017-01-172017-02-172017-03-172017-04-172017-05-172017-06-172017-07-172017-08-172017-09-172017-10-172017-11-172017-12-172018-01-172018-02-172018-03-172018-04-172018-05-17PP：CFR远东PP：FOB中东PP:FD西北欧PP:FAS休斯顿 6,000.006,500.007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.002016-10-162016-11-162016-12-162017-01-162017-02-162017-03-162017