黑色商品日报：环保督查致期现联动上涨

2018-06-14 1 / 7 华泰期货研究院 黑色及建材组 程霖 黑色及建材研究员  020-28291644  chenl@htfc.com 从业资格号：F0211361 投资咨询号：Z0001092 尉俊毅 黑色及建材研究员  021-68758689  weijunyi@htfc.com 从业资格号：F0290682 投资咨询号：Z0011124 赵钰 黑色及建材研究员  0755-23616492  zhaoyu@htfc.com 从业资格号：F3042576 华泰期货|黑色商品日报2018-06-14 环保督查致期现联动上涨 总结与操作建议 钢材：期现联动上涨 昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约涨0.08%。热轧1810合约跌0.33%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3700元/吨，较前一交易日涨10元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4215元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4326元/吨，较前日价格上涨11元/吨。主流贸易商成交19万吨。 观点：在环保巡查加强之下，钢厂密集检修减产，钢厂低库存下涨价，现货平稳休整后上涨，成交放量。中西部库存数据显示钢材社会库存继续维持降库趋势，表明需求放缓好于往年及预期。环保题材和钢厂挺价均支持现货稳中走强，成交放量说明终端对高价接受程度也在提高，期货盘面多头信心增强。国际方面，美联储宣布加息25个基点至1.75%-2%区间，为本轮加息周期以来第七次加息，预计我国跟进加息可能性有限，国内经济基本面面临一定下行压力，内部环境制约货币政策收紧。总体预计短期钢价走势仍偏强，建议多单可继续持有，空单暂时观望。 策略：暂时观望。套利方面：1、跨期套利：螺纹钢买1810合约抛1901合约；2、跨品种套利：买螺纹1810合约抛热卷1810合约 风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。 铁矿：跟随成材震荡 昨日日盘铁矿石主力1809合约收于471.5元/吨，跌0.42%。京唐港61.5%澳洲粉矿报462元/吨，较前一交易日上涨2元/吨。 观点：上周北方六大港口到港1173.1万吨，环比增加346.8万吨。前5个月，淡水河谷公司在巴西帕拉州的S11D卡拉加斯矿山出口铁矿石2050万吨，较去年同期的464万吨增长4倍。出口额为9.72亿美元，较去年同期的2.64亿美元增长268%。预计2018年S11D铁矿产量为5800万吨。海外矿山发货逐步走高，但国内钢价及吨钢利润对铁矿支撑较强，综合来看，铁矿料会呈现跟随态势，走势弱于成材。 策略：暂时观望。 华泰期货|黑色商品日报 2018-06-14 2 / 7 风险：钢材消费大幅好转 焦炭、焦煤：环保督查影响焦炭供给 昨日日盘煤焦主力1809合约小幅回落，焦煤主力1809合约收盘跌1.68%，焦炭主力1809合约收盘跌0.63%，夜盘焦炭焦煤小幅上涨。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2300元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2225元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持194美元/吨，折算成人民币1486元/吨。 观点：近期环保对独立焦化企业开工率仍有一定影响，山西地区环保督查活动增多，环保因素对焦炭供应有一定影响。本周钢材需求良好，钢厂总体开工率或维持高位，高需求背景下焦炭现货价格或仍有上涨机会。近期蒙古煤通关数量有所上升，国内中低硫炼焦煤价格小幅上涨，国外焦煤价格涨速放缓。短期之内预计煤焦期货或维持强势震荡。 策略：以高位震荡思路对待，多单减仓持有。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约少量持有，焦炭买1809合约抛1901合约套利继续持有。 风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。 玻璃：玻璃短期上涨难度增加 昨日日盘玻璃主力1809合约收盘跌1.37%，夜盘则小幅上涨，玻璃1809合约持仓量下降至24.9万手。各地玻璃现货价格小幅上涨，沙河地区安全玻璃报价维持1500元/吨。 观点：沙河地区部分厂家以销售湿水淋雨玻璃为由采取比较灵活的销售价格，已达到降低库存目的。近期江苏华尔润本部生产基地的情况发生了一定的积极变化。由本地市政府牵头，将华尔润所占土地分别和本地的一家钢铁生产企业以及一家港股玻璃生产企业达成协议，将建设3条左右的浮法玻璃生产线和1个深加工玻璃基地，以配合其在安徽的生产基地。目前沙河地区部分企业调涨了玻璃价格，不过玻璃期货依旧大幅升水于现货价格，可先观望，或少量做空。 策略：观望，或少量做空。 风险：房地产市场下滑超预期、沙河地区停产产线开始复产、周边市场情绪，中美贸易谈判不确定性。 华泰期货|黑色商品日报 2018-06-14 3 / 7 表格 1：黑色建材商品涨跌幅合约开盘最高最低收盘涨跌涨跌幅成交持仓成交持仓比热轧卷板19013810383937903801270.7229650512620.58热轧卷板19053663370436583675230.63117237680.31热轧卷板18103985400839503963170.435772746744700.86螺纹钢19013673370736583678330.911420503935800.36螺纹钢19053525354635083523220.6321358439540.49螺纹钢18103848389738343859360.94417392833987261.23铁矿石1901469469461.5466.52.50.54998862457440.41铁矿石1905471.5471.54644682.50.545060183180.28铁矿石1809472474.5466471.520.43180921415814761.14焦炭1901205420802042205115.50.768242162260.51焦炭19052005203019951995-2-0.101282460.52焦炭18092145.5215621202128331.583733022830421.32焦煤1901126212621234.51239.5-12.5-1.006408149740.43焦煤19051222.51222.512081208-22.5-1.8316560.29焦煤18091279.51282.512511256-2.5-0.203142562572021.22玻璃19011405140813861390-7-0.509382215760.43玻璃19051380138113651367-7-0.512325460.42玻璃18091459146014351439-12-0.831632742485760.66动力煤1901636641633.8635.43.40.5419542465240.42动力煤1905599.8603.6594.8596.2-0.6-0.10100218120.55动力煤1809647652.6643.4646.27.41.167626464561901.67 数据来源：Wind华泰期货研究院 表格 2：现货价格及期现价差 HRB400-20MM上海HRB400-20MM广州HRB400-20MM天津热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM 上海冷轧1MM 广州冷轧1MM天津玻璃荆州亿钧玻璃河北安全报价42004290401042804320425046804730459015641490变动60040000202000-21折盘面价433042904100428043204340------15441420期现螺纹主力-上海螺纹主力-天津螺纹主力-广州螺纹主力-钢坯热卷主力-上海热卷主力-天津热卷主力-广州热卷主力-钢坯玻璃主力-现货-677-487-767-177-605-575-645-25-53数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|黑色商品日报 2018-06-14 4 / 7 宏观及行业消息： 1、 河北发布深化环境监测改革提高环境监测数据质量实施方案，对今后3年河北省深化环境监测改革、提高环境监测数据质量作出部署。拟定到2020年，环境监测质量控制体系全面建成，确保环境监测数据全面、准确、客观、真实。 2、 易居房地产研究院发布研报称，今年5月全国100个城市新建商品住宅成交均价为12514元/平方米，已保持连续10个月的同比增幅收窄态势；房价突破两万元的城市共有11个，房价最高的城市为深圳，达到55874元/平方米。 3、 瑞士信贷：“特金会”已经被市场消化，这方面只要是好消息都不会成为投资者关注的重点，相比之下，欧洲央行的影响力可能更大。欧洲央行委员的鹰派发言尚未完全反映到风险溢价上，只要公布的退出QE的时间早于预期，市场料会做出反应。 4、 发改委：大幅缩小必须招标的基础设施和公用事业项目范围，进一步扩大市场主体特别是民营企业自主权。 图 1： 螺纹钢现货价格 单位：元/吨 图 2： 热卷现货价格 单位：元/吨 1500200025003000350040004500500055002016/012016/062016/112017/042017/092018/02上海三级螺纹钢价格广州三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格成都三级螺纹钢价格 150020002500300035004000450050002016/012016/062016/112017/042017/092018/02热轧4.75mm天津热轧4.75mm广州热轧4.75mm上海热轧4.75mm武汉热轧4.75mm沈阳 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|黑色商品日报 2018-06-14 5 / 7 图 3： 铁矿石现货价格 单位：元（美元，右）/吨 图 4： 焦炭现货价格 单位：元/吨 4050607080901003003504004505005506006507002016/012016/072017/012017/072018/01澳61.5%青岛港现货普氏指数（右） 500700900110013001500170019002100230025002016/012016/062016/112017/042017/092018/02唐山邯郸徐州长治 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 5： 焦煤现货价格 单位：元/吨 图 6： 螺纹钢期现价差 单位：元/吨 50010001500200025002016/012016/062016/112017/042017/092018/02京唐港：库提价：主焦煤京唐港：库提价：1/3焦煤日照港：车板价（含税）：主焦煤 -900-700-500-300-10010030015002000250030003