早评：糖市淡季消费不佳，国储棉成交率下滑

迈科期货早评：糖市淡季消费不佳，国储棉成交率下滑 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：国际市场对巴西即将开始的18/19榨季甘蔗压榨量预计为5.85亿吨，当前峰值难以超越，制糖比例的下降产量预计为3160万吨。泰国目前仍在17/18榨季生产，由于进度的加快，产量预估上升至1200-1300万吨，增加约三成。国际糖仍在增产大格局下低位运行。广西目前收榨糖厂增加至15家，3月下半月开始大规模收榨，中国市场产量同样处在上升阶段。市场消费仍处于淡季中，销售量增加不明显。现货市场低位维持，柳州报价5860-5880元/吨。技术上，郑糖价格跌后反弹确认压力。 操作上，期货：5月合约空单持有，反弹可适当加仓。期权：持有空头组合。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 84.45 -25 1% 13410.93 -39 11.88% 14834 -25 201803 美 C/A 96.85 -25 1% 15350.73 -39 6.52% 16179 -29 201803 澳大利亚 103.80 -23 1% 16437.95 -36 4.59% 17014 -29 201803 乌兹别克斯坦 101.13 -23 1% 16020.27 -36 5.25% 16687 -28 201803 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16164 15701 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：350 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3481 3570 配额外（50%） 5555 5705 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5860-5880 5610-5620 6000-6100 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2389 2300 配额外 315 165 纺织原料：美棉价格走势在高位有所松动，市场高位回调，技术方面看价格有回调需求，下方支撑80美分。美棉种植面积增加后，市场出现对单产恢复的担忧。持仓情绪上看，上周期货及期权净多持仓继续增加至84835手，后市多头行情延续。中国2月纺织业PMI44.36%，较上月减少2.2%，仍处在荣枯线下方，多受春节假期影响。分项看来，库存问题仍待解决。昨日抛储成交率下降至76.31%，市场350万吨库存的压力线，随用随买的采购模式持续。技术上，郑棉价格在区间14800-15500内回踩支撑， 操作上，棉花多单暂持；棉纱观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2018年 迈科期货股份有限公司