早评：白糖弱势等待消费旺季，国储棉轮出增加供应压力

迈科期货早评： 白糖弱势等待消费旺季，国储棉轮出增加供应压力 一、 进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格在13美分附近的压力位反复试探，均暂告失败可见压力位依然有效，价格在调整之后仍可能继续试探压力。基本面方面，北半球主产国生产进入收尾，巴西开榨初期，供应处在薄弱环节价格压力减轻。中国市场上，南方主产区生产基本收榨，年内供应进入较大时期，对价格的主要影响因素主要落在消费环节，阶段性的关注消费量变化。盘面上，价格自突破以来盘面波动区间较大，但趋势暂不明晰，高位整理或还将持续一段。 操作上：趋势单观望短期可尝试日内操作；期权：可持有震荡空组合。 纺织原料：美棉价格再次下行，日内波动区间有所下移，价格下方存在MA40技术支撑，短期价格仍以寻找方向为主。基本上，主产区得州出现降雨缓解种植期干旱，价格存在些许压力，决定方向性的仍是出口进度。中国市场，5月5日开始新年度抛储，计划每日挂牌销售1万吨，总量100万吨。目前市场供应充足，终端采购热情棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8”） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 87.30 20 1% 14547.76 33 6.75% 15227 22 201904 美 C/A 91.50 25 1% 15238.04 41 5.01% 15693 28 201904 澳大利亚 97.00 20 1% 16141.96 33 3.17% 16336 24 201904 乌兹别克斯坦 87.40 20 1% 14564.20 33 6.71% 15238 22 201904 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16075 15600 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：362 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3487 1728 配额外（50%） 5435 -314 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5360-5400 5170-5200 5300-5350 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 1893 1748 配额外 -55 -294 不佳，国储抛售增加市场压力，价格可能出现再次向下探底。盘面上，16000压力确认下行概率增加。 操作上，区间操作。期权：可持有震荡组合。 李沛林迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2019年迈科期货股份有限公司