甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 供需面承压 甲醇继续调整 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇期货继续调整，重心下滑明显。主力合约1805平开低走，徘徊整理运行，盘面表现平稳。但上行明显乏力，上方2700关口附近压力明显，且甲醇所有均线指标呈现空头排列。随着空头资金不断流出，盘中甲醇出现跳水，重心快速走低，下探至2625，不断刷新近期新低。午后市场恢复平静，甲醇期价围绕2650窄幅震荡。最终收于小阴线，并带有长下影线，录得四连阴。期货连连走低，现货参与者信心受挫。甲醇现货市场弱势整理，局部地区继续阴跌。西北主产区企业库存处于偏高水平，新签订单有限，除了供给当地烯烃企业，整体出货情况一般。企业仍有利润空间，装置开工维持稳定，部分焦炉气装置恢复生产，甲醇供应预期增加。下游传统需求企业陆续开工生产，但需求尚未完全恢复，整体采购意向不高。甲醇持货商心态偏空，随行就市操作，仍存让利出货现象，市场观望情绪较浓。市场买涨不买跌，部分下游企业消耗库存为主，甲醇港口库存继续回升。近期甲醇主消区价格回调明显，基差大幅收敛。甲醇供需面承压，仍有回调空间，前期空单可继续持有。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年3月2日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-11-012013-03-012013-07-012013-11-012014-03-012014-07-012014-11-012015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-010100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-11-012013-03-012013-07-012013-11-012014-03-012014-07-012014-11-012015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-01成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2663 2685 2625 -0.56 981860 331150 774040 102010 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货继续回调，重心下滑明显。主力合约1805平开低走，徘徊整理运行，盘面表现平稳。但上行明显乏力，上方2700关口附近压力明显，且甲醇所有均线指标呈现空头排列。随着空头资金不断流出，盘中甲醇出现跳水，重心快速走低，下探至2625，不断刷新近期新低。午后市场恢复平静，甲醇期价围绕2650窄幅震荡。最终收于小阴线，并带有长下影线，录得四连阴。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-11-012014-03-012014-07-012014-11-012015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-01福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-10-282014-02-282014-06-302014-10-312015-02-282015-06-302015-10-312016-02-292016-06-302016-10-312017-02-282017-06-302017-10-312018-02-28FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-02-28 391.25 357.00 319.00 379.00 2018-02-27 394.59 357.00 312.00 379.00 日度变化 -3.34 0.00 7.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场弱势整理，北线地区报价2200-2300元/吨，南线地区报价2200-2300元/吨，除部分供给烯烃外，整体签单有限。 陕西地区：甲醇市场弱势整理，关中地区报价2340-2420元/吨，整体库存中位偏上，整体签单有限，部分低价亦有听闻；陕北地区报价2250-2280元/吨，部分出货一般。 山西地区：甲醇市场弱势整理，部分厂家商谈2300-2380元/吨附近。 鲁南地区：甲醇市场商谈跌势延续，当地主力工厂部分零售报盘执行2440-2470元/吨，走货为主。局部工厂价格继续下调，下游节后复工平淡，整体采购意向不高。持货商心态迷茫，随行就市操作，实际走货价格仍存商谈空间。目前下游开工企业部分消耗库存为主，成交清淡。 河南地区：甲醇市场重心下滑，附近厂家成交在2400-2500元/吨附近，实盘成交存商谈空间。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场窄幅波动。近期国产货源补充，当地现货报盘参考2730-2850元/吨，主动报盘不多，市场观望为主，商谈气氛偏淡，日内少量小单成交。 华南地区：甲醇市场成交放量一般，日内成交在2760-2800元/吨，主流偏低端，气氛清淡。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-05-012015-07-012015-09-012015-11-012016-01-012016-03-012016-05-012016-07-012016-09-012016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-01江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-05-012015-07-012015-09-012015-11-012016-01-012016-03-012016-05-012016-07-012016-09-012016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-01 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至03月01日，江苏甲醇库存在34.35万吨，缩减1.4万吨。进口船货到港不多，对于港口库存累积支撑不大。另外节后归来，整体需求仍在缓慢恢复之中，下游需求相对疲软，江苏地区甲醇库存窄幅缩 甲醇期货日报 减，整体可流通甲醇货源缩减至6.7万吨。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在23.7万吨，缩减2.6万吨。节后进口船货到港有限，同时内地货源抵港也比较有限，下游个别烯烃工厂运行稳定，整体对于甲醇消耗明显，库存窄幅缩减，可流通货源在1.2万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在7.60万吨，增加0.10万吨，可流通甲醇货源在6.30万吨附近。福建地区甲醇库存在2.30万吨附近，减少0.20万吨，可流通货源在2万吨附近。陆续有船到港，传统下游需求清淡，消耗有限，整体库存略有上涨。 目前，沿海地区甲醇库存增加至67.95万吨，整体可流通货源则增加至16.2吨附近。初步估算，预计沿海地区03月02日至03月11日抵港的进口船货数量在15.2万吨-16万吨附近。由于前期春节假期影响，业者顾虑后续到港成本等因素，美金盘成交平淡，近期进口船货到港量有限，主要仍为下游合约供应。 四、价差与基差 甲醇1805与1809合约价差为13，远月合约走势偏弱，处于贴水状态。期货调整，港口甲醇价格回落，现货处于小幅升水状态，基差为117。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-03-012013-07-012013-11-0120