甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇供需面承压，短期将继续回调 （评级：跌） 总结与操作建议： 甲醇主力合约1701昨日低开快速回落，盘中有所收复，但下午盘继续震荡下行，缩量减仓，尾盘收跌0.58%，夜盘继续下挫。现货方面，华南地区行情下挫，鲁南地区僵持整理，内蒙古地区稳定运行，业者心态受到一定打击，交投气氛转弱。最新数据显示，国内主要港口库存出现回落，但仍在110万吨以上。目前沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体库存下降至110.15万吨，整体可流通货源缩减至36.10万吨附近。处于种种原因，近期部分船期延期到港以及改港卸货的现象凸显。国庆节前，下游企业多保持高位库存状态，消耗固有库存为主。日线下破十日均线，甲醇将继续回调，或回落至2000关口。 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2020年11月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002011-11-222012-01-222012-03-222012-05-222012-07-222012-09-222012-11-222013-01-222013-03-222013-05-222013-07-222013-09-222013-11-222014-01-222014-03-222014-05-222014-07-222014-09-222014-11-222015-01-222015-03-222015-05-222015-07-222015-09-222015-11-222016-01-222016-03-222016-05-222016-07-222016-09-220100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002014-01-222014-03-222014-05-222014-07-222014-09-222014-11-222015-01-222015-03-222015-05-222015-07-222015-09-222015-11-222016-01-222016-03-222016-05-222016-07-222016-09-22成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2044 2071 2040 -0.58 993136 -88186 636622 -73294 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇主力合约1701低开快速回落，盘中有所收复，但下午盘继续震荡下行，缩量减仓，尾盘收跌0.58%。当日主力合约成交993136手，减少8万余手，持仓量636622手，减少73294手。主力合约流出资金1.1.亿元，沉淀资金9.1亿元。 二、甲醇现货市场分析 0500100015002000250030003500400045002013-11-222014-01-222014-03-222014-05-222014-07-222014-09-222014-11-222015-01-222015-03-222015-05-222015-07-222015-09-222015-11-222016-01-222016-03-222016-05-222016-07-222016-09-22福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007002012-09-212012-11-212013-01-212013-03-212013-05-212013-07-212013-09-212013-11-212014-01-212014-03-212014-05-212014-07-212014-09-212014-11-212015-01-212015-03-212015-05-212015-07-212015-09-212015-11-212016-01-212016-03-212016-05-212016-07-212016-09-21FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区稳定运行，南线地区个别工厂报价1820元/吨，北线地区出厂报价1800-1820元/吨，货源主供当地烯烃工厂，传统产业客户接货有限。华南地区行情下挫，商家报盘在2040-2050元/吨自 甲醇期货日报 提，成交在2030-2040元/吨自提，受期货震荡下行走势影响，业者心态受到一定打击，商家部分让利出货，交投转弱。鲁南地区僵持整理，当地主力工厂零售出厂报价1840-1850元/吨，成交一般，下游接货多观望。陕西地区稳定运行，关中地区工厂主流报价1760-1810元/吨，工厂周内货源基本售完，主力工厂开始预售；陕北地区个别工厂报价1820元/吨，货源主供当地烯烃企业采购，外销有限。 截至09月21日，FOB美国海湾价格为254.14美元/吨，CFR东南亚上为238美元/吨，FOB美国鹿特丹为207欧元/吨，CFR中国主港为234美元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-03-122015-04-092015-05-072015-06-042015-07-022015-07-302015-08-272015-09-242015-10-222015-11-192015-12-172016-01-142016-02-112016-03-102016-04-072016-05-052016-06-022016-06-302016-07-282016-08-252016-09-22江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-03-122015-04-092015-05-072015-06-042015-07-022015-07-302015-08-272015-09-242015-10-222015-11-192015-12-172016-01-142016-02-112016-03-102016-04-072016-05-052016-06-022016-06-302016-07-282016-08-252016-09-22 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至09月22日，江苏甲醇库存在65.40万吨，较前期）大幅走低4.90万吨。无论是MTO产品以及传统需求利润均较好，故库存下降明显。另外近期太仓区域部分货源计划转口，也在一定程度上缓解库存压力。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在28.85万吨，上涨2.14万吨，进口货源仍在集中到港，国庆节前浙江重要下游工厂多保持高位库存状态。华南（不加福建地区）甲醇库存在13.10万吨，减少1.75万吨，福建地区库存在2.80万吨附近。华南部分船货到港推迟至10月初，消耗固有库存为主，库存仍呈现下降趋势。 目前沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体库存下降至110.15万吨，整体可流通货源缩减至36.10万吨附近。处于种种原因，近期部分船期延期到港以及改港卸货的现象凸显。 四、价差与基差 截至9月22日收盘，甲醇01与05合约价差为-18，均值为-7.05，标准偏差为62.35，变动不大；江苏地区与01合约基差为-104，现货依旧处于贴水状态。 甲醇期货日报 -800-600-400-20002004006002012-05-222012-07-222012-09-222012-11-222013-01-222013-03-222013-05-222013-07-222013-09-222013-11-222014-01-222014-03-222014-05-222014-07-222014-09-222014-11-222015-01-222015-03-222015-05-222015-07-222015-09-222015-11-222016-01-222016-03-222016-05-222016-07-222016-09-221月-5月5月-9月9月-1月-800-600-400-20002004006008001000120014002012-05-222012-07-222012-09-222012-11-222013-01-222013-03-222013-05-222013-07-222013-09-222013-11-222014-01-222014-03-222014-05-222014-07-222014-09-222014-11-222015-01-222015-03-222015-05-222015-07-222015-09-222015-11-222016-01-222016-03-222016-05-222016-07-222016-09-221月-江苏5月-江苏9月-江苏 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006002012-05-222012-07-222012-09-222012-11-222013-01-222013-03-222013-05-222013-07-222013-09-222013-11-222014-01-222014-03-222014-05-222014-07-222014-09-222014-11-222015-01-222015-03-222015-05-222015-07-222015-09-222015-11-222016-01-222016-03-222016-05-222016-07-222016-09-22-800-600-400-2000200400600800100012002012-05-222012-07-222012-09-222012-11-222013-01-222013-03-222013-05-222013-07-222013-09-222013-11-222014-01-222014-03-222014-05-222014-07-222014-09-222014-11-222015-01-222015-03-222015-05-222015-07-222015-09-222015-11-222016-01-222016-03-222016-05-222016-07-222016-09-22 图4-3 01与05价差 图4-4 01合约与江苏地区基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 五、主力合约持仓报告 表5-1 主力合约持仓