甲醇8月月报 请务必阅读最后重要事项 第1页 供需面承压，甲醇宽幅震荡 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇期货在7月份迎来一波小反弹行情，主力合约1709自月初开始重心稳步抬升，成功突破2430压力线。甲醇走势较为平稳，反弹幅度并不是很大。7月份资金面开始有所好转，国内商品市场气氛偏弱，甲醇借机进一步走高，冲上2600整数关口，最高触及2618，创近期新高。但甲醇基本面并不乐观，供需面承压，7月下旬期货价格从高位滑落，截止到月底，几乎回吐当月全部涨幅。月线收于小阳线，并带有长上影线，甲醇整体走势略显疲弱。 随着高温褪去，传统需求淡季即将步入尾声。但目前甲醛、二甲醚等企业开工维持低位，下游需求增加有限。加之环保政策的影响，下游企业难以快速恢复。国家市场甲醇价格维稳，进口甲醇仍有利润空间，甲醇进口量不断增加，下游市场需求跟进不足，导致港口库存不断累积。进入8月份，新增甲醇装置即将投产，供应预期增加。尽管部分生产装置停车检修或降负运行，但国内甲醇装置整体开工维持高位，供需面压力增大。综合而言，甲醇宽幅震荡格局难以打破，1709合约2530附近阻力重重。金九银十需求旺季的到来，或对甲醇产生一定刺激，期价有望走高，但空间有限，上方压力在2700-2800附近。一旦期价回调，2200附近获得支撑。 目录 一、行情综述 ..................................................................................................................................................... 2 二、现货市场 ..................................................................................................................................................... 3 三、宏观影响因素 ............................................................................................................................................. 4 四、原油市场企稳上涨 ..................................................................................................................................... 6 五、甲醇供需分析 ............................................................................................................................................. 6 六、国内主要港口库存 ..................................................................................................................................... 8 七、上下游市场动态 ......................................................................................................................................... 8 八、甲醇装置开工率 ....................................................................................................................................... 11 十、相关行业资讯 ........................................................................................................................................... 13 甲醇期货月报 Methanol Monthly Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年8月7日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇8月月报 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情综述 050010001500200025003000350040002012-03-312012-07-312012-11-302013-03-312013-07-312013-11-302014-03-312014-07-312014-11-302015-03-312015-07-312015-11-302016-03-312016-07-312016-11-302017-03-312017-07-31 图1-1 甲醇活跃合约收盘价走势 图1-2 主力合约K线图 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 表1-1 活跃合约月度成交数据 时间 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2月份 2393 2618 2350 1.44 22982072 -2837654 492570 -166158 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 甲醇期货在7月份迎来一波小反弹行情，主力合约1709自月初开始重心稳步抬升，成功突破2430压力线。甲醇走势较为平稳，反弹幅度并不是很大。7月份资金面开始有所好转，国内商品市场气氛偏弱，甲醇借机进一步走高，冲上2600整数关口，最高触及2618，创近期新高。但甲醇基本面并不乐观，供需面承压，7月下旬期货价格从高位滑落，截止到月底，几乎回吐当月全部涨幅。月线收于小阳线，并带有长上影线。甲醇整体走势略显疲弱，上方2530阻力重重。 甲醇8月月报 请务必阅读最后重要事项 第3页 二、现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-07-312013-10-312014-01-312014-04-302014-07-312014-10-312015-01-312015-04-302015-07-312015-10-312016-01-312016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-31福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-07-312013-10-312014-01-312014-04-302014-07-312014-10-312015-01-312015-04-302015-07-312015-10-312016-01-312016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-31FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 7月，FOB美国海甲醇价格从295.94美元/吨上调至300.96美元/吨，上涨5.02美元/吨；CFR中国主港维持1275美元/吨，价格波动幅度有限；FOB美国海湾现货价格从251欧元/吨上调至269欧元/吨，上涨12欧元/吨；CFR东南亚自278美元/吨回上调至280美元/吨，涨2美元/吨。整体来看,7月份国际主要甲醇价格大稳小动，重心均小幅太高。主要是受到重要甲醇装置检修，少数重要贸易商入市补空支撑。 南方化学（Southern Chemical Corp）其2017年7月北美CP价格为110美分/加仑（365.86美元/吨），较7月份其北美合同价格上调2美分/加仑。加拿大甲醇生产商Methanex其8月北美CP价格(非折扣合约价格)为113美分/加仑( 375.84美元/吨)，较7月份CP价格持平。 国内甲醇现货市场整体平稳运行，区域走势分化。西北主产区月初部部分生产企业库存较高，企业选择降价排库。随着期货价格走高，中煤蒙大装置恢复运行，烯烃装置外采甲醇支撑主产区价格稳定。企业库存逐渐下滑，整体出货尚可。但鲁南地区和华南地区下游企业受到环保督查、安全生产检查及需求淡季因素的影响，采购积极性并不高，去库存节奏缓慢，市场成交不温不火，商谈价格有所走低。；但终端市场因环保承压，需求疲软，商谈价格下行。中下旬，内地市场环保仍处高压态势，但在期货推高并突破2600点的带动下，部份内地货源流转期货套保。月底，随着部分下游阶段性采购导致主产区库存压力较小，但是下游环保压力不减，需求疲软，后市仍存下行空间。沿海地区甲醇价格冲高后回落，尽管外盘价格走高，但进口利润仍存，甲醇进口量有增无减，当地重要下游企业多以消耗固有库存为主，观望情绪较浓。截至月底，山东市场均价为2196元/吨，环比上涨0.15%，同比上涨24.63%；内蒙市场均价为1951元/吨，环比下跌1.13%，同比上涨30.36%。 甲醇8月月报 请务必阅读最后重要事项 第4页 三、宏观影响因素 （一）美联储维持利率不变 -100-80-60-40-20020402005-102006-052006-122007-072008-022008-092009-042009-112010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-06-100-80-60-40-2002040602001-022001-092002-042002-112003-062004-012004-082005-032005-102006-052006-122007-072008-022008-092009-042009-112010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-06 图3-1 ADP就业人数变动 图3-2美国非农就业人数 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 美联储决议终于揭开帷幕！07月27日凌晨2：00，美联储如期一致同意维持利率不变。美联储发布的政策声明显示，美联储为很快逐步结束大规模刺激计划奠定了基础。美联储称将在“不久后”开始缩减所持巨量国债，表明美联储对经济抱有信心。美联储表示将维持缓慢收紧货币政策的路径。美联储指出，经济适度扩张，就业稳健增长。 (二)官方制造业、财新制造业PMI走势