广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 财政支出投放助力流动性 国债期货延续反弹 行情回顾： 2月27日，财政支出资金助力资金面，国债期货平开高走，震荡收涨。五年国债合约TF1803收于96.695元，较上日收盘价涨0.36%，总成交1206手，持仓2102手；十年国债合约T1803收于92.640元，较上日收盘价涨0.33%，总成交2388手，持仓388手。五年国债主力合约TF1806收于96.425元，较上日收盘价涨0.19%，总成交10321手，持仓17646手；十年国债主力合约T1806收于92.660元，较上日收盘涨0.38%，总成交40368手，持仓41775手。 货币市场流动性监测： 央行公告称，临近月末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展公开市场操作。上海银行间拆借利率全线下行，Shibor隔夜报2.5610%，下行1 BP；7天Shibor报2.8610%，下跌0.9 BP；1个月Shibor报4.0380%，下跌0.6 BP；3个月Shibor报4.7103%，下跌0.3 BP。回购定盘利率7天上行，FR001报2.55%，下跌1 BP；FR007报3.40%，上涨39 BP；FR014报3.75%，与上日持平。上交所回购利率除隔夜小幅上行外，其余下行，GC001收报3.420%，上涨4.5 BP；GC007收报3.585%，下跌17 BP；GC028收报3.675%，下跌9.5 BP。 新债发行： 上午国开行增发三期固息债，中标收益率均低于中债估值。1年期规模60亿元，发行利率3.9806%，预期3.99%，投标倍数4.58倍；3年期规模80亿元，发行利率4.5486%，预期4.55%，投标倍数4.07倍；10年期规模50亿元，发行利率4.7901%，预期4.79%，投标倍数4.91倍。 综合研判： 两会期间央行流动性维稳意图明显，节后资金面异常宽松，债市反弹力度明显。短期内基本未现明显变化，财政支出投放或延续至下月初，料流动性无碍，期市或延续涨势。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。