广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 央行加大净投放稳定流动性 国债期货小幅反弹 行情回顾： 1月12日，央行加大净投放，呵护市场情绪明显，国债期货高开高走，小幅收涨。五年国债主力合约TF1803收于96.145元，较上日收盘价涨0.10%，总成交6210手，持仓40470手；十年国债主力合约T1803收于92.275元，较上日收盘价涨0.16%，总成交22852手，持仓59456手。 货币市场流动性监测： 今天央行公开市场进行了2700亿元逆回购操作，其中7天期1400亿元、14天期1300亿元，单日净投放1800亿元，稳定资金面意图明显。上海银行间拆借利率持稳，Shibor隔夜报2.8300%，下跌0.2 BP；7天Shibor报2.8640%，上涨3.2 BP；1个月Shibor报4.1134%，下跌5.0 BP；3个月Shibor报4.6791%，上涨0.9 BP。回购定盘利率涨跌互现，FR001报2.85%，与上日持平；FR007报3.45%，下跌4 BP；FR014报4.00 %，上涨10 BP。上交所回购利率全线上行，GC001收报2.925%，上涨55 BP；GC007收报3.450%，上涨8.5 BP；GC028收报3.995%，上涨3.5 BP。 新债发行情况： 上午财政部发行了两期超短期贴现式国债，91天期规模100亿元，利率3.3101%，边际利率3.4059%，预期3.38%，投标倍数2.47倍；182天期规模100亿元，发行利率3.5258%，边际利率3.6095%，预期3.59%，投标倍数2.66倍，中标利率均低于中债估值。 综合研判： 央行加大净投放力度凸显维稳意图，市场担忧情绪有所缓和，上午公布的进出口数据同比增速双双回落，贸易顺差呈现“衰退式”增长，不过整体对债市影响不大。下周一将有一笔1825亿元MLF资金以及800亿元国库现金定存到期，尤需关注央行流动性投放情况，料后市国债期货低位震荡。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。