广州期货研究所 李彬联 男 F3039476 广州期货 国债期货日评 央行连续净投放 市场情绪趋稳 国债期货延续反弹 行情回顾： 11月16日，央行继续实现较大规模净投放，国债期货蓄力反弹。五年期国债合约TF1712收于96.125元，较上日收盘价涨0.11%，总成交7321手，持仓7902手；十年国债合约T1712收于92.520元，较上日收盘价涨0.24%，总成交9163手，持仓量8488手。五年国债主力合约TF1803收于96.435元，较上日收盘价涨0.12%，总成交15995手，持仓43394手；十年国债主力合约T1803收于92.725元，较上日收盘价涨0.32%，总成交47756手，持仓58736手。 货币市场流动性监测： 银行间回购利率多数下跌，交易所回购利率大幅下行。央行公告称为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、MLF和逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，今天公开市场开展了3300亿元逆回购操作，其中7天期1600亿元、14天期1400亿元逆回和63天期300亿元，中标利率均与上期持平，单日净投放3100亿元，考虑MLF到期，全口径净投放为1875亿元。上海银行间拆借利率主要品种涨跌互现，Shibor隔夜报2.8000%，下跌0.6 BP；7天Shibor报2.8860%，与上日持平；1个月Shibor报4.0270%，上涨1.06 BP；3个月Shibor报4.5656%，上涨2.01 BP。回购定盘利率下行为主，FR001报2.80%，与上日持平；FR007报3.10%，下跌34 BP；FR014报4.30%，下跌10 BP。上交所回购利率短期限品种大幅下行，GC001收报3.2750%，下跌51.5 BP；GC007收报3.8900%，下跌49.5 BP；GC028收报4.13950%，下跌20 BP。 新债发行情况： 下午国开行进行了首次债券置换招标，标的券为10年期品种，以今年第15期金融债170215置换第10期金融债170210，规模15亿元，发行利率4.6720%，预期4.69%，投标倍数9.12倍。 综合研判： 央行通过公开市场连续进行流动性注入，债市情绪终于暂时底部企稳，媒体缓引交易员报道，本月缴税申报截止日已过，后续资金面压力不大，料后市短期内国债期货具备超跌反 弹需求，不过仍需谨慎监管政策的最终落地，建议轻仓多单。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。