国债期货日评：市场情绪趋稳 国债期货震荡收平

广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 市场情绪趋稳 国债期货震荡收平 行情回顾： 1月5日，市场情绪暂稳，国债期货高开平走，全日窄幅震荡。五年国债主力合约TF1803收于96.260元，较上日收盘价微涨0.01%，总成交5787手，持仓45119手；十年国债主力合约T1803收于92.450元，较上日收盘价微跌0.02%，总成交20664手，持仓60887手。 货币市场流动性监测： 央行公开市场连续十个交易日暂停逆回购操作，本周净回笼资金5100亿元，不过资金面更为宽松，隔夜资金利率大幅减点融出。上海银行间拆借利率继续全线下行，Shibor隔夜报2.4840%，下跌2.1 BP；7天Shibor报2.7450%，下跌1.5 BP；1个月Shibor报4.3756%，下跌10 BP；3个月Shibor报4.6637%，下跌2.3 BP。回购定盘利率延续下行趋势，FR001报2.47%，下跌3 BP；FR007报2.73%，下跌7 BP；FR014报3.50 %，下跌10 BP。上交所回购利率除周末效应隔夜微涨外，其余期限继续回落，GC001收报2.535%，上涨1 BP；GC007收报3.085%，下跌4.5 BP；GC028收报3.8950%，下跌14.5 BP。 新债发行情况： 财政部发行91天贴现国债，规模100亿元，发行利率3.2966%，边际利率3.3733%，预期3.43%，投标倍数3.45倍。进出口行发行三期固息债，其中1年期规模40亿元，中标收益率4.2000%，预期4.25%，投标倍数3.72倍；3年期规模30亿元，中标收益率4.6898%，预期4.70%，投标倍数2.66倍；5年期规模30亿元，中标收益率4.8566%，预期4.85%，投标倍数2.79倍。 综合研判： 债市连续调整后，消息面影响逐步淡化，市场情绪暂稳，目前流动性极为宽松继续托底债市。展望下周，陆续有4100亿元逆回购以及1825亿元MLF到期，后期资金面大概率缓慢收敛，料后市短期内国债期货低位整理。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。