广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 官方制造业PMI走低提振情绪 国债期货小幅走强 行情回顾： 1月31日，1月官方PMI不及市场预期，国债期货高开高走，小幅收涨。五年国债主力合约TF1803收于95.915元，较上日收盘价涨0.04%，总成交8420手，持仓26305手；十年国债主力合约T1803收于91.940元，较上日收盘价涨0.17%，总成交28355手，持仓37962手。五年国债远季合约TF1806收于96.060元，较上日收盘价涨0.04%，总成交486手，持仓5451手；十年国债远季合约T1806收于91.975元，较上日收盘涨0.11%，总成交6747手，持仓20961手。 货币市场流动性监测： 央行公开市场连续六个交易日暂停操作，单日净回笼2100亿元，累计净回笼达到9800亿元，流动性整体平稳。上海银行间拆借利率涨跌互现，Shibor隔夜报2.5940%，上涨4 BP；7天Shibor报2.8298%，下跌0.8 BP；1个月Shibor报4.1289%，微涨0.01 BP；3个月Shibor报4.7257%，下跌0.1 BP。回购定盘利率隔夜上行，FR001报2.60%，上涨6.5 BP；FR007报3.20%，与上日持平；FR014报3.80%，下跌2 BP。上交所回购利率除14天外，其余下行，GC001收报2.975%，下跌2.5 BP；GC007收报3.020%，下跌30.5 BP；GC028收报3.940%，下跌22 BP。 新债发行情况： 上午财政部发行1年、10年期固息债，规模均为200亿元，中标利率为3.38%和3.85%，均低于预测均值，对应投标倍数为2.95倍和3.09倍，需求相当强劲。午后农发行增发三期固息债，1年期规模70亿元，中标收益率4.1919%，预期4.19%，投标倍数2.94倍；7年期规模40亿元，中标收益率5.0497%，预期5.05%，投标倍数3.35倍；10年期规模30亿元，中标收益率5.1079%，预期5.14%，投标倍数5.75倍。 综合研判： 1月官方制造业PMI滑落至51.3，低于前值及市场预期，为近八个月以来最低点，小幅提振债市，美股大跌进一步推升市场避险情绪，资金面宽松助力下，十债主力合约小幅反弹，后市需关注央行大量净回笼后的累积影响，料国债期货震荡整理。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。