研发客服产品系列•日评请务必阅读正文之后的免责声明部分１编辑：华融期货研发国债2022年6月7日星期二5月财新PMI略提振多头情绪，空头势力依旧较强一行情综述前日5月中国财新PMI数据公布，显示显示近期虽然疫情形势好转带动经济景气度回升，但疫情约束仍然明显，对多头起到了一定的推升作用。但今后经济基本面日渐向好这一大趋势不会改变，再加上六月地方专项债供应将显著增加，中长期来来看空头力量依旧为市场主导。今日国债期货主力合约早盘略有下跌后开始上涨，截至收盘，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为0.06%、0.07%和0.14%。主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.01%、2.41%、2.6%、2.79%和2.77%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为76.0bp、37.0bp、18.0bp、78.0bp和38.0bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.5%、1.69%、1.74%、1.78%和1.84%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为33.0bp、15.0bp、9.0bp、28.0bp和9.0bp,回购利率下行为主,回购利差总体收窄。美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌4.59个基点报1.205%，2年期美债收益率涨7.5个基点报2.74%，3年期美债收益率涨8.2个基点报2.938%，5年期美债收益率涨10个基点报3.041%，10年期美债收益率涨10.5个基点报 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分2编辑：华融期货研发3.046%，30年期美债收益率涨10.8个基点报3.199%。二基本面消息1国内中国5月财新PMI有所提升，企业预期仍待提升中国5月财新服务业PMI为41.4，前值36.2；5月财新中国综合PMI录得42.2，高于4月5个百分点；财新制造业PMI为48.1，较上月回升2.1个百分点。这一走势与日前国家统计局公布中国制造业采购经理指数运行情况一致，上月初国家统计局公布的5月份制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点。这些数据均显示近期虽然疫情形势好转带动经济景气度回升，但疫情约束仍然明显。5月多地局部疫情持续，制造业景气度边际改善但仍位于收缩区间。供求虽有好转，但均在荣枯线之下，且影响逐渐传导至就业端；供应链受阻、物流时间延长问题未能得到彻底改善，成本端和收费端价格分化，进一步挤压了企业的盈利空间。杭州市调整住房公积金政策杭州将加大住房公积金支持租房提取力度，缴存人可按月提取住房公积金账户余额，提取限额按现有标准上浮25%确定，具体为：杭州市区为1500元/月，桐庐县为1050元/月，淳安县为750元/月，建德市为600元/月。国家税务总局：端午期间销售收入各项指标均有所增长国家税务总局增值税发票数据显示，今年端午小长假期间，全国零售业销售收 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分3编辑：华融期货研发入同比增长9.5%，居民服务销售收入同比增长12.9%；餐饮业销售收入整体恢复至上年同期的83.8%，住宿业销售收入整体恢复至上年同期的92%。2.国际日本央行将维持宽松货币环境日本央行行长黑田东彦表示，日本经济仍处于从疫情复苏的过程，并面临商品价格上涨的下行压力。在这种情况下，货币紧缩根本不是一个合适的措施。当务之急是继续坚持货币宽松。必须在工资上涨和物价上涨之间建立良性经济循环。2022年第二次金砖国家财长和央行行长会议召开会议就宏观经济形势和政策协调、新开发银行、基础设施投资、金砖财金智库网络、完善金砖应急储备安排（CRA）、转型金融等议题进行了讨论，并同意继续在支付、金融领域信息安全等领域开展交流。三后市展望目前，资金面宽松。5月份各PMI指数普遍回升，疫情得到控制后市场景气度改善，上海市发布加快经济恢复和重振行动方案，恢复住宅小区出入，全面复工复产。国常会部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效，各地信贷政策继续放松，央行等部委发布便利境外机构投资者投资中国债券市场公告，推进债券市场对外开放。海外加拿大央行再次加息50bp，欧洲央行预计7月份开始加息，预计美联储将持续大幅加息打压通胀，美债收益率继续回升，权益市场波动加大。随着疫情逐步得到控 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分4编辑：华融期货研发制，专项债加快发行，稳增长措施不断落地。债期货价格将继续调整，操作上建议做空为主，关注跨品种套利机会。操作建议：建议交易性头寸保持谨慎操作，前期多头关注逢高止盈的思路。同时，随着复工复产的不断推进，稳增长政策效果的显露仍然会给收益率有上行压力，因此，中长期套保的投资者反而可以趁机关注基差压缩后的建仓机会。免责声明本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。