基金市场策略：A股短线震荡整理，权益类基金继续持有

敬请阅读刊尾免责声明内部资料，请勿外传 第1页共5页 核心提示：受获利盘回吐等因素影响，A股近期出现明显调整，蓝筹股出现较大下跌，热点分散而不够持续。基金池看，权益基金净值保持平稳，整体表现出色，优质品种可继续持有；债券基金收益较好，其中新华纯债添利A ( 519152.OF )、 广发景丰纯债 ( 003223.OF )再创新高，可继续持有。 基金市场策略 A股短线震荡整理，权益类基金继续持有  市场回顾：上周大盘震荡走高，创业板相对较强 截至上周末，上证指数收于3558.13点，周收益2.01%，深证成指收于11557.81点，周收益2.32%。中小板指收于7675.39点，周收益1.52%，创业板指收于1816.80点，周收益5.13%。大盘震荡走高，创业板相对较强。 板块方面，申万28个一级行业，27个板块上涨，其余板块下跌。表现最好的三个行业分别为家用电器、传媒、交通运输，周涨幅分别为5.86%、5.45%、3.50%。另外，计算机、建筑材料等行业也表现较好。表现最差的三个行业是非银金融、电子、综合，周收益为-0.19%、0.00%、0.51%。  基金仓位：开放式基金仓位有所增加 A股震荡走高，基金仓位有所增加。根据Wind测算，截至上周末，公募管理的所有开放式基金平均仓位55.76%，比前一周末增加1.18个百分点。开放式基金中，从基金类型来看，上周末，普通股票型基金的平均仓位为87.12%，比前一周末减少0.49个百分点；混合型基金的平均仓位为53.57%，比前一周末增加1.40个百分点；偏股混合型基金的平均仓位80.19%，比前一周末增加0.48个百分点。从分布来看，仓位方向有所分化，但整体变动都不大。 图表1：开放式基金平均仓位 数据来源：wind、中投证券整理 2018年1月30日 （星期二） 17：30出刊 总第260期 2018年第5期 客服热线：4006008008／95532 第2页共6页 图表2、开放式基金仓位分类 基金类型 偏股混合型 普通股票型 混合型 前一周末 79.71% 87.61% 52.10% 上周末 80.19% 87.12% 53.57% 数据来源：wind、中投证券整理 图表3、基金仓位投资比例分布（按净资产） 数据来源：wind、中投证券整理 图表4、开放式基金仓位分布 仓位分布 90%以上 80-90% 70%-80% 60-70% 50-60% 50%以下 前一周末 25.97% 23.35% 11.17% 12.13% 6.24% 21.15% 上周末 23.75% 24.03% 12.34% 10.79% 10.79% 10.93% 数据来源：wind、中投证券整理  本周策略：A股短线震荡整理，权益类基金继续持有宏观面，地方GDP更注重质量。近期地方两会密集召开，安徽、上海、江西等省市政府工作报告也相继出炉。上证报记者梳理发现，地方在部署今年工作时均强调“高质量发展”，在经济社会发展目标设定上，普遍淡化GDP增长目标，重视科技创新、生态环保等更能体现经济增长质量的指标。地方下调经济增长目标一方面说明地方在逐渐淡化GDP增速，将更多精力放在转方式调结构上。 政策面，“中国制造2025”顶层设计已经完成。1月30日从中国网获悉，国务院新闻办举行2017年工业通信业发展情况发布会。工信部部长苗圩表示，“中国制造2025”的顶层设计已经完成，现在我们通过这两年多也形成了纵向联动、横向协同的工作机制，五大工程在稳步的推进，国家级示范区将在近期启动创建，一批重大标志性的项目和工程陆续落地，制造强国建设迈上了一个新台阶。 资金面，总体维持宽裕。1月25日，央行公告称，考虑到普惠金融定向降准可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，当日不开展公开市场操作。鉴于 第3页共5页 当日有1200亿元逆回购到期，实现资金净回笼1200亿元。从国债回购利率看，整体平稳，显示资金维持宽裕。 综合来看，国内经济从高速增长转向高质量增长，产业政策陆续出台，资金面保持宽裕，预计大盘短线震荡整理，中线仍有望走好，仍是结构性机会。操作上，继续调仓换股，对题材股、绩差股、高估值品种保持审慎，同时可关注调整充分的低估值品种，如：银行、家电、食品饮料等板块。基金方面，优质权益类基金继续持有。 （刘中华） 基金理财池 权益类基金继续持有 受获利盘回吐等因素影响，A股近期出现明显调整，蓝筹股出现较大下跌，热点分散而不够持续。基金池看，权益基金净值保持平稳，整体表现出色，优质品种可继续持有；债券基金收益较好，其中新华纯债添利A ( 519152.OF )、 广发景丰纯债 ( 003223.OF )再创新高，可继续持有；货币基金收益水平维持平稳，可继续持有。具体配置见下表： （刘中华） 图表5：各类型资产配置比例： 投资风格 权益类资产 固定收益类资产 现金（含货币基金） 激进型 50% 35% 15% 稳健型 30% 30% 40% 保守型 10% 25% 65% 注：1、权益类资产包括股票、封闭式基金、偏股型基金；2、固定收益类资产包括债券、偏债型基金； 图表6：基金理财池 基金分类 推荐时间 产品简称及代码 推荐来累计涨幅 最大 涨幅 主要建议 推荐人 权益 基金 2018-1-23 广发品牌消费 ( 004995.OF ) -4.11% 0.00% 主投消费升级类品种，业绩总体优秀。 刘中华 2017-10-31 中融产业升级 ( 001701.OF ) 2.54% 6.67% 新任基金经理优秀，业绩稳步提升。 刘中华 2017-8-15 银华中小盘精选 ( 180031.OF ) 12.90% 20.26% 主投中小盘品种，历史业绩排名靠前。 刘中华 2017-6-20 安信消费医药主题 ( 000974.OF ) 21.06% 23.09% 主投医药及消费，历史业绩靠前。 刘中华 债券 基金 2017-5-2 新华纯债添利A ( 519152.OF ) 3.28% 3.28% 中长期纯债型基金，业绩稳定，回撤小。 刘中华 2017-5-16 广发景丰纯债 ( 003223.OF ) 2.26% 2.26% 中长期纯债型基金，业绩稳步向上。 刘中华 第4页共5页 货币 基金 2017-6-6 招商财富宝E ( 511850.OF ) 4.6%① 2.28② 收益排名靠前，基金经理优秀。 刘中华 2017-5-16 兴业稳天盈货币 ( 002912.OF ) 4.6%① 2.44② 收益排名靠前，风险小，规模适中。 刘中华 注：基金收益以前复权价计算。①7日年化收益率；②万份单位收益 交易跟踪 部分基金池品种收益统计 基金代码 基金名称 推荐日期 减仓日期 推荐价格 减仓价格 减仓收益 推荐人 002851 南方品质优选 2017-5-2 2017-10-24 1.174 1.404 19.6% 刘中华 000742 国泰新经济 2017-6-20 2017-8-8 1.903 2.124 11.6% 刘中华 000751 嘉实新兴产业 2017-5-2 2017-8-8 1.636 1.863 13.9% 刘中华 001705 泓德战略转型 2016-5-24 2016-7-5 1.009 1.136 12.6% 刘中华 000117 广发轮动配置 2015-3-10 2015-5-26 1.361 2.346 72.4% 孙凯 377150 上投摩根品质生活 2014-12-16 2015-4-28 1.644 2.380 44.8% 刘中华 000124 华宝兴业服务优选 2015-2-3 2015-4-7 1.385 2.041 47.4% 刘中华 注：交易不计申购、赎回费用。 （刘中华统计） 投资学堂 如何做理性基金投资者 基金作为一种低风险、高收益的大众金融投资手段，拥有比储蓄、国债等理财产品更丰厚的回报，从而受到投资者的关注和追捧。买基金，一次的成功，可以靠运气，一辈子的成功，则必须依靠智慧。 按照资产配置比例不同，基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金。顾名思义，每种基金的特点是不同的。股票型基金指的是股票投资的比例占基金资产60%以上；债券型基金指的是债券投资比例占基金资产80%以上；混合型基金指的是投资于股票、债券和货币市场工具，但是投资股票和债券的比例又不满足股票型基金和债券型基金要求的基金；货币型基金指的是全部资产都投资在各类短期货币市场上的基金。因此，不难发现，从风险和收益依次递增的角度看，货币型基金<债券型基金<混合型基金<股票型基金。 正如投资大师罗杰斯所说：“风险与投资是相伴而生的，世界上没有无风险的投资，基金投资也是如此。”投资是一门非常高深的心理博弈，如果没有良好的心理素质，要想取得投资的成功是非常困难的。作为投资者必须记住：基金是理财的工具，而非赌博的利器。以债券型基金为例，由于它与中国人民银行的利率挂钩，所以，债券型基金常常是随着利率的变化而变 第5页共5页 化。当利率上升时，债券的价格下跌，债券型基金可能出现亏损，而利率下降时，债券的价格会上升，债券型基金的净值则可能会上涨。债券型基金不仅投资于国债，还会投资于可转债，具有较稳定的回报，其收益和风险相对较小，比较适合中老年投资者。 投资基金要坚持两条基本准则：一是用闲钱，二是长期投资。投资者可以从天天基金网、晨星、好买、数米等网站的基金排行榜上优选基金，再根据自己的心理承受能力，建立适当的投资组合规避风险。具体而言，就是将手中的资产按一定的比例分散投资于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金，以达到投资组合的最优化和价值的最大化，从而实现规避风险的目的。在震荡行情中，基民可通过选择现金分红，以利于减轻投资仓位，从而避免基金净值下跌的风险，而在持续的牛市行情中，基民可选择红利再投资的方式，从而避免踏空市场而造成最佳投资时成本增加的风险。 基金作为一种理财产品，净值增长中夹杂着波动，投资收益中蕴含着风险。说白了，无论是牛市还是熊市，明确投资目标，选择合适基金，实施正确操作都不会过时。实践证明，把一次性投资和定投(定期定额基金投资)结合起来是最好的方式。譬如，当年终发了奖金，可以一次性或者在较短的时间内投入市场，而每个月的结余就可以用定投的方式积少成多。对于定投来讲，股市现在上涨，是满足你的当前利益；股市下跌，是满足你的长远利益。 任何事物都有两面性，对于基金投资者而言也是这样：当市场清淡时，可能意味着投资机会的降临，要积