R（é）保险公司为欧洲保险公司。共同应对欧洲一体化的外部风险

核心观点与关键数据

欧洲当前面临的风险整合与风险共担机制脱节的挑战，导致公民缺乏安全感，影响经济增长。欧洲人希望欧盟发挥更大保护作用，但现有工具分散且未能有效应对大陆性冲击。

关键数据与研究结论

• 欧洲人安全感调查：66%受访者认为欧盟应发挥更大保护作用；塞浦路斯（90%）和捷克（44%）尤为强烈。
• 未投保成本：缺乏保障导致约10万亿欧元银行存款“沉睡”，抑制创新；安全感能促进风险承担，如法国失业保险对创业的推动。
• 大陆碰撞：欧盟已整合风险敞口（资本、供应链、银行、能源），但共担责任仍停留在国家层面。美国联邦预算缓冲约40%州级冲击，欧元区仅缓冲10%-15%。
• 现有工具分析：
  • 欧洲区域发展基金、凝聚基金、公正转型基金：优先投资，非即时援助。
  • 欧洲稳定机制、SURE债券：事后谈判，未考虑风险传导链条。
  • 团结基金、全球调整基金：共享边际，限额低（每年最高15亿欧元）。
  • 民事保护机制、RescEU、农业储备：共享物质资源或行业逻辑，限额低。

三个发展轨迹

1. 场景1：事后碎片化与救援，灾害加剧导致保险公司退出或高额保费，区域分化加剧。
2. 场景2：财政联邦制下的保障，中央预算平滑冲击，但需财政和政治飞跃。
3. 场景3：欧洲专项再保险机制（FERR），市场共担风险，欧盟负责极端风险。

FERR机制设计

• 第一项措施：建立风险敞口登记册，依托EIOPA和BCE，评估转嫁成本，确定欧盟介入标准。
• 第二项措施：
  • 试点领域：自然灾害、国际贸易风险。
  • 自动化机制（第一支柱）：基于可观测指标（如洪水高度）触发，15天内支付补偿。
  • 标准化机制（第二支柱）：覆盖外部商业冲击导致的就业损失，基于不可操纵指标触发。
  • 保险费率调整：根据预防承诺（如地方适应计划）调整。
• 第三项措施：
  • 成员国事前出资：覆盖预期损失。
  • 共同债券发行：应对极端年份，借鉴MES模式，发行优惠债券。

结论

欧洲需借鉴社会保障体系经验，进入“拉罗克时刻”，建立FERR机制，以安抚民众，促进经济增长，并创建庞大流动的欧元债券市场。