农产品日报：美国中期选举，宏观利好板块

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，2701合约收盘15235元/吨，上涨0.49%；现货方面，3128B棉新疆到厂价16427元/吨，下跌0.27%；全国均价16733元/吨，下跌0.24%。基差CF01分别上涨1192元和1498元，但均有所回落。
• 市场分析：国际方面，美棉收获期降水增多，采收滞后；印度产需缺口显著，关税豁免延长至年底。国内方面，疆棉采收持续推进，籽棉价格坚挺，成本支撑盘面；下游纺企开机提升有限，纱线成交偏弱，库存累积，补库意愿不足。
• 策略：中性。关注美棉最终产量、新疆籽棉交售与加工进度、下游秋冬订单落地。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，2701合约收盘5242元/吨，上涨0.23%；现货方面，广西南宁5170元/吨，云南昆明5150元/吨，均保持稳定。基差SR01分别-72元和-92元，变动不大。
• 市场分析：原糖受巴西雷亚尔贬值影响下跌，但巴西减产逐步兑现；印度开榨提前但出糖率偏低，排灯节消费旺季支撑价格。郑糖方面，陈糖库存偏高，广西加速去库，北方甜菜糖厂已开榨，进口糖配额外成本倒挂。
• 策略：中性。内外分化明显，以震荡思路对待。
• 风险：宏观风险、国内去库节奏、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，2701合约收盘4630元/吨，上涨1.18%；现货方面，山东银星针叶浆4810元/吨，俄针4675元/吨，基差分别-34元和-39元。
• 市场分析：国际方面，海外扰动密集，芬林技改、UPM重启、Mercer重组等影响供给；国内方面，海外检修减量传导时滞，10月到港仍显充裕，“金九银十”需求不及预期，下游补库意愿低迷。
• 策略：中性。旺季成色不足，上行空间受到抑制。
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。