南华宏观专题：美国2026年中期选举的“驴象之争”（上篇）

—— 美国2026年中期选举的“驴象之争”（上篇） 周骥 （投资咨询证号：Z0017101）联系邮件：zhouji@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2025年11月13日 主要观点 综合来看，2026年中期选举对特朗普及共和党而言，本质上构成一场压力叠加的艰难防御战。从历史维度来看，作为执政党，共和党天然面临美国中期选举中“执政党大概率失利”的历史惯性制约，这一长期形成的选举魔咒为其选情埋下潜在隐患。从现实环境分析，特朗普个人的民调表现持续承压，其在一系列关键政策议题上的争议性立场进一步加剧了选民分化，为共和党的选举动员蒙上阴影。从结构性因素考量，马斯克“美国党”的潜在入局可能打破传统两党竞争格局，分流部分核心选票，而民主党在堕胎权等社会议题上已被验证的强大选民动员能力，将持续对共和党形成针对性制衡。基于上述挑战，除非未来一年内出现足以显著提振共和党支持率的重大利好事件（如美国经济实现超预期繁荣、特朗普政府成功处置重大外交危机等），否则共和党丧失众议院控制权的概率相对较高。而参议院的选举竞争因受具体席位防御分布的影响，将呈现更为焦灼的态势，但共和党仍需直面诸多不确定性带来的巨大风险。 关键词：美国政治、选举、2026年中期选举风险提示：2026年美国中期选举爆发黑天鹅事件 正文 一、美国中期选举机制详解 1.1 中期选举的定义与核心特征 1. 中期选举的基本概念 美国中期选举是美国政治体系中一项至关重要的周期性选举活动，其核心定义是在总统四年任期中间进行的全国性选举。这一选举制度的设计，旨在通过定期的民意反馈，对联邦政府及地方政府的权力进行制衡与调整，确保政府的政策方向与选民的意愿保持一致。进一步来看，美国中期选举的法律依据源于1787年《宪法》第一条对国会选举周期的规定。根据定义，中期选举每四年举行一次，与总统大选相隔两年，因此得名“中期”。其主要内容是改选美国国会的部分席位，具体包括众议院的全部席位和参议院约三分之一的 席位。此外，许多州和地方行政区也会在此期间同步举行州长、州议员及其他地方官员的选举。中期选举的实质是民主党和共和党两大主要政党围绕国会控制权展开的全面竞争，其结果直接决定了总统在后半任期内的施政环境，影响着立法议程的推进、政策的制定与执行效率。 2. 与总统选举的区别与联系 中期选举与总统选举在多个维度上存在区别，同时又紧密相连，共同构成了美国选举政治的核心框架。两者之间的区别在于，在选举内容上，总统选举的核心是选出国家的最高行政首脑，而中期选举的焦点则在于改选立法机构——国会的成员，并涉及部分州和地方行政官员的选举。在选举周期上，总统选举每四年举行一次，而中期选举则在总统任期的第二年进行，同样遵循四年一次的规律，但时间上恰好错开。这种错开的设计，使得中期选举成为选民对现任总统及其政党执政表现进行中期评估和反馈的重要机制。在政治影响上，总统选举的结果直接决定了未来四年的行政方向，而中期选举的结果则主要影响立法格局，可能改变国会两院的控制权归属，从而对总统的立法议程构成支持或阻碍。两者之间的联系在于，中期选举往往被视为对总统及其政党的一次“民意测验”，其选举结果在很大程度上反映了公众对现任政府过去两年施政的满意度，并直接影响总统剩余任期的政治资本和施政空间。 3. 中期选举的政治意义与影响 从性质来看，中期选举具有三重核心政治意义： 首先，中期选举是对总统及其政党执政合法性与有效性的关键检验，体现了民意反馈功能。历史数据表明，执政党在中期选举中通常会失去部分国会席位，这被视为一种“惩罚”效应，反映了选民对现状的不满或对权力过度集中的担忧。 其次，中期选举直接决定了国会两院的控制权归属，这是其最核心的政治影响，体现了权利制衡功能。通过改选国会，调整立法权与行政权的力量对比。掌控国会多数席位的政党能够主导立法议程、设定委员会席位、决定法案审议顺序，并对总统的提名拥有批准或否决权。因此，国会控制权的变化将从根本上重塑政治生态，决定总统在后半任期是拥有一个合作的立法伙伴，还是面临一个充满敌意的对立机构。 此外，中期选举的结果也为两年后的总统大选提供了重要的风向标，体现了政治预热功能。胜选的政党能够借此积累政治动能、测试竞选策略并动员基层力量，而败选的政党则必须进行深刻反思与战略调整。2018年民主党夺回众议院后，为2020年大选凝聚了选民支持，而2026年中期选举的结果，也将为2028年总统大选奠定两党力量格局。 1.2 中期选举的时间安排 1. 选举日期的法律规定 美国中期选举的具体日期由联邦法律明确规定，具有宪法级别的稳定性，固定在“总统任期第2年11月的第一个星期二”，这一规则自1845年《选举法》确立以来未发生根本调整，仅因闰年或特殊日期（如11月1日为星期二则顺延至8日）略有变动。这一日期被称为“选举日”，是全国性的法定假日，旨在确保广大选民能够有充分的时间和便利的条件参与投票。 将选举日统一设定在11月的第一个星期二，这一传统可以追溯到19世纪，主要考虑了当时美国以农业为主的社会经济形态。11月正值农闲季节，农民有闲暇时间参与投票；而选择星期二，是为了避免与星期日的 宗教活动和星期三的市场日冲突。这一规定沿用至今，确保了全国范围内的选举活动能够同步进行，维护了选举的公平性和严肃性。 2. 选举周期的规律性 美国中期选举遵循着严格的四年周期性规律，与总统选举共同构成了美国政治生活中每两年一次的选举季。这个周期性的安排是美国民主制度设计的核心要素之一，旨在实现权力的定期更迭与制衡。在总统大选后的第二年，即总统任期的中点，举行中期选举；再过两年，则迎来下一轮的总统大选和国会改选。这种“两年一小选，四年一大选”的模式，确保了政府能够持续地接收来自选民的反馈，并根据民意变化调整政策方向。这种规律性的选举周期，不仅为政党提供了明确的竞选时间表，也为选民、媒体和利益集团提供了稳定的政治预期，使得各方能够围绕选举日程进行长期的政治规划和资源投入。 3. 2026年中期选举的具体日期 根据联邦法律的明确规定，2026年的美国中期选举将于该年11月的第一个星期二举行，具体日期为2026年11月3日。这一日期是确定无疑的，并将在未来数年内成为美国政治活动的中心节点。届时，全美50个州的选民将前往投票站，选举产生第119届美国国会的议员。这次选举将改选众议院全部435个席位，以及参议院100个席位中的1/3个席位（具体数量取决于是否有特别选举）。此外，多个州还将举行州长、州议会及其他地方官员的选举。2026年的选举结果将对特朗普的施政能力产生决定性影响，并为2028年的总统大选奠定政治基础。 1.3 中期选举的主要内容 1. 国会席位的改选 中期选举的核心是“国会席位改选”，同时涵盖州与地方层面的权力交接，具体内容可分为联邦、州、地方三个层级，其中联邦层面的国会选举直接决定国家政治走向。 国会是美国最高立法机构，由参议院和众议院组成，两院席位改选规则差异显著，共同决定国会控制权归属。具体而言，选举涉及两个层面： 1）众议院选举：美国众议院共有435个席位，众议员任期均为两年，因此中期选举中全部435个席位需进行改选。席位分配上，众议员席位依据各州人口比例划分，人口越多的州获得的席位数量越多。不过这一分配过程常被两党通过“杰利蝾螈”（Gerrymandering）操纵选区边界，以此巩固本党选举优势。例如2025年得克萨斯州共和党提出的选区重划方案，试图消除5个民主党席位，就引发了民主党议员集体“出逃”抗议。具体来说，每位众议员对应一个特定国会选区，选民需在自身所在选区投票，选出代表该选区的众议员。这种小选区制的设计，核心是确保议员能更紧密地联系所在社区，精准代表选民利益。 2）参议院选举：美国参议院共有100个席位，遵循“每州2席”的平等分配原则——无论州的面积或人口规模，每个州均拥有两名参议员。这一设计让小州在参议院的影响力远超其人口占比，也使得参议院更容易出现僵局。像2022年中期选举就曾出现过，选举日过后两党席位一度陷入胶着，民主党凭借副总统哈里斯的关键投票暂时维持控制权，最终通过佐治亚州决选将优势扩大席位，才稳定了参议院主导权。参议员的任期为六年，且实行交错任期制，每两年改选约三分之一的席位。与众议院的小选区选举不同，参议员由全州选民共同投票选出，核心是代表整个州的利益。在中期选举中，改选的参议员席位分布于全国各地，其选举结果直接影响参议院的控制权归属，因此至关重要。 2. 州长及地方官员的选举 除了联邦层面的国会选举，中期选举还涵盖了广泛的州和地方层面的选举，这些选举同样对美国的政治生态和政策走向具有重要影响。在州长层面，通常有36至39个州会在中期选举年举行州长选举。州长作为州的最高行政长官，其政策主张和党派归属对该州的立法、预算和社会议题（如教育、医疗、堕胎权等）有着直接影响。此外，绝大多数州还会同步改选州议会（包括州参议院和州众议院）的议员，这些州级立法机构在制定本州法律、划分国会选区以及批准宪法修正案等方面扮演着关键角色。同时，还有大量的市长、郡长、学区董事会成员等地方官员也在中期选举中产生，他们的决策直接关系到当地居民的日常生活和公共服务质量。 3. 各类公投与提案 在许多州，中期选举的选票上除了候选人名单外，还会出现由公民或立法机构提出的各类公投提案。这些提案允许选民直接就具体的法律或宪法修正案进行投票，是代议制民主之外的一种直接民主形式。公投提案的内容涉及面较广，包含社会、经济、政治等领域。这些公投提案不仅能让选民绕过州议会，直接推动他们关心的议题，还能对全国性的政治议程产生重要影响。例如，2018年中期选举中，佛罗里达州通过了一项恢复重罪犯投票权的公投。公投提案的存在，使得中期选举不仅仅是政党之间的权力争夺，也成为了社会运动和民意表达的重要渠道。它们能够动员特定议题的支持者参与投票，从而影响其他选举项目的结果。因此，分析中期选举时，除了关注候选人之间的竞争，还必须仔细研究选票上的各项公投提案，因为它们往往是洞察美国社会深层矛盾和变革趋势的重要窗口。 1.4 中期选举的运作流程 美国中期选举并非一次投票定胜负，而是分为“初选”（党内提名）和“普选”（跨党竞争）两个阶段，部分州还需“决选”，流程耗时近一年，且各州规则差异显著。 1. 初选阶段：党内候选人提名 中期选举的运作流程通常始于初选阶段，这是各政党内部决定由谁代表本党参加最终普选的关键步骤。初选通常在选举年的春季至初秋举行，具体日期和形式由各州自行决定。在初选中，各党派已登记的党员或所有选民（取决于各州是“封闭初选”还是“开放初选”）将投票选出他们心仪的候选人。例如，在众议院选举中，一个选区内的所有共和党候选人会先进行党内竞争，得票最高者将代表共和党参加11月的普选。同样，民主党也会进行自己的初选。这个过程确保了最终出现在普选选票上的候选人，是经过了党内民意筛选和认可的，从而增强了候选人的代表性和竞争力。部分州还对初选设置了门槛，例如要求候选人必须获得一定比例的选票才能被提名，这进一步加剧了党内竞争的激烈程度。 2.普选阶段：全国范围内的投票 在初选阶段确定了各党派的正式候选人之后，中期选举便进入了最终的普选阶段。普选可以看作“跨党竞争”阶段，所有登记选民均可投票，选举对象为各党初选胜出的候选人（及独立候选人），核心是争夺国会席位与州长职位。 普选日即为法定的11月第一个星期二，这一天，全国范围内的注册选民将前往投票站进行投票。在普选中，选票上会列出所有通过初选的候选人，包括来自民主党、共和党以及少数党派和独立候选人的名单。选民根据自己的意愿，在各自的选区（众议院选举）或全州范围（参议院选举）内投票。选举的最终结果由得 票最多者获胜（即“相对多数制”），赢得众议院或参议院席位的候选人将在次年1月正式宣誓就职，开始其新的任期。整个普选过程由州和地方政府负责组织和监督，以确保选举的公正、公开和透明。 3. 选举结果的