11月8日将迎来美国中期选举，市场对共和党在两院的胜率均领先，但由于两党在参议院目前是50：50的格局，一席之差将决定胜负，因此胜率参考意义并不大。对于后续推演情况来看，如果两党各掌控一院，则拜登政策会面临一定挑战，如果共和党掌控两院，则未来政府内部博弈、停摆的风险将有所上升，甚至可能会交易2024年共和党执政的可能。我们认为本轮美联储加息放缓的信号逐渐明朗。一是11月美联储议息会议出现前鸽后鹰的矛盾状态，这种矛盾的状态是当下美联储进退维谷的体现，持续增长的经济下行风险令美联储不得不放缓加息进程；二是美国失业率再度抬升，10月失业率再度反弹至3.7%，同时时薪同比放缓至4.7%，显示工资-通胀螺旋风险仍低，劳动力市场见顶回落的风险逐渐增大。综合来看，我们认为在加息步伐转缓的背景下，美元指数有望见顶，美债利率短期回落，继续看好A股和贵金属的配置机会。
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