宏观大类日报：聚焦美国11月非农数据

本报告的核心观点是：商品期货中，贵金属、农产品、内需型工业品谨慎偏多，有色金属、原油链条商品中性；股指期货谨慎偏多。市场预期美联储12月、2月、3月将分别加息50、25、25bp，后续还有新一轮从50bp放缓至25 bp的空间。国内经济预期持续改善，央行降准对股指、Wind化工、焦煤钢矿、有色板块提振明显。综合来看，美联储加息靴子落地短期从宏观情绪上对风险资产均构成支撑，A股和内需型工业品我们保持乐观。商品分板块来看，海外目前呈现供需双弱格局；原油价格受到全球偏低的持仓和美国政府的持续抛储的影响；有色板块目前处于多空交织局面；农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑也对价格提供支撑；贵金属基于美元指数和美债利率短期见顶的判断下，推荐逢低做多。