锂电系统运行费有望推动国内储能需求增速恢复 锂电估值低位持续看好

本报告指出，陕西省拟将系统运行费纳入工商业用电分时电价浮动范围，预计将带动国内储能IRR回升2-3pct。同时，碳酸锂价格由15万高位回落至9万，对应电池成本下移0.03元/Wh，进一步支撑储能IRR提升。合计作用下，储能收益率有望提高2-3pct，提振投资积极性，预计2027年国内储能出货仍可维持30%+增长。

报告预计2026年全球动储需求2826GWh，同比+37%；2027年全球电动车销量增长13%，动力电池增长17%，储能电池国内增长30%+，海外维持高增长，国内外合计同增40%+，动储合计增长25%至3520GWh。储能行业持续受益于政策支持和成本下降，未来增长潜力较大。

报告重点分析了系统运行费政策对储能IRR的影响、碳酸锂价格下行对电池成本的影响，以及储能行业未来增长空间。同时，报告还分析了铜箔、负极、隔膜、铝箔等产业链环节的盈利情况，以及电池龙头和锂电材料的投资机会。

当前储能市场受益于政策支持和成本下降，收益率有望提高，投资积极性提升。报告指出，储能行业未来增长潜力较大，预计2027年国内储能出货仍可维持30%+增长。但短期内，价格竞争可能加剧，需要关注市场变化。

报告提示的主要风险是价格竞争超预期。储能行业竞争激烈，如果价格竞争超预期，可能会影响行业盈利水平。此外，政策变化和原材料价格波动也可能对行业产生影响，需要密切关注。