国债期货日评：监管风暴延续、央行MLF超量续作 国债期货弱势不改

广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 监管风暴延续、央行MLF超量续作 国债期货弱势不改 行情回顾： 1月15日，监管风暴继续来袭，早盘国债期货跳空低开后低位盘走，随后央行MLF超量续作，跌幅午后跌幅收窄。五年国债主力合约TF1803收于96.005元，较上日收盘价跌0.15%，总成交10691手，持仓40844手；十年国债主力合约T1803收于92.040元，较上日收盘价跌0.25%，总成交39065手，持仓60035手。 货币市场流动性监测： 央行公告称，为对冲税期高峰等因素影响，今日公开市场进行了1500亿元逆回购操作，其中7天期700亿元、14天期800亿元。同时央行超量续作一年期MLF规模3980亿元，财政部招标91天期国库现金定存800亿元，不过中标利率较前值上提10 BP。逆回购口径计算，单日净投放500亿元，全口径统计净投放2655亿元，维稳意图明显。上海银行间拆借利率短端下行，Shibor隔夜报2.7940%，下跌3.6 BP；7天Shibor报2.8600%，下跌0.4 BP；1个月Shibor报4.0904%，下跌2.3 BP；3个月Shibor报4.6830%，上涨0.4 BP。回购定盘利率7天品种跌幅较大，FR001报2.80%，下跌5 BP；FR007报3.00%，下跌45 BP；FR014报4.10 %，上涨10 BP。上交所回购利率继续全线上行，GC001收报3.250%，上涨32.5 BP；GC007收报3.805%，上涨35.5 BP；GC028收报4.120%，上涨12.5 BP。 新债发行情况： 农发行增发两期固息债，其中3年期规模60亿元，发行利率4.8262%，预期4.78%，投标倍数2.39倍；5年期规模60亿元，发行利率4.9598%，预期4.95%，投标倍数2.56倍，两期金融债中标收益率接近中债估值，需求一般。 综合研判： 上周六银监会发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》，监管风暴持续来袭，央行MLF超量续作安抚市场，不过债市仍旧延续近期弱势。备税高峰影响料逐渐消退，后续资金面大概率延续紧平衡格局。近期监管政策密集发布，短期内对债市冲击或边际弱化，后市预计国债期货进入震荡格局。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。