国债期货：央行重启逆回购且提前超量续作到期MLF，期债冲高回落

国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 国债期货：央行重启逆回购且提前超量续作到期MLF，期债冲高回落 一、 日评 昨日国债期货早盘低开后冲高回落，午盘窄幅偏弱震荡，尾盘小幅收跌，其中十年期国债期货主力合约下跌0.08%收于97.355元。央行进行5000亿元1年期MLF和500亿元7天期逆回购操作，资金面偏紧且市场预期偏紧。早盘公布的CPI略低于预期，期债冲高回落，目前3.2%阻力位附近多空博弈加剧，国债期货隐含的收益率曲线走平。关注市场风险偏好的波动、央行公开市场操作和资金面的波动以及货币政策预期的波动等。隔夜美债收益率变动0.9bp收于0.738%，今日国债期货可能低开。 二、市场表现 昨日十年期国债期货主力合约下跌0.08%收于97.355元，五年期国债期货主力合约下跌0.11%收于99.33元，两年期国债期货主力合约下跌0.05%收于100.06元。 昨日十年期国债期货主力合约持仓变动1639手，五年期国债期货主力合约持仓变动2122手，两年期国债期货主力合约持仓变动261手。 撰写：尚芳 从业资格号：F3058965 投资咨询号：Z0014281 三、 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -600-1000-5000-2000-600-1000-5005500-4000-20000200040006000OMO：14天OMO：7天到期量MLF：1年11.522.533.542020-05-212020-06-052020-06-202020-07-052020-07-202020-08-042020-08-192020-09-032020-09-182020-10-03DR007R007OMO：7天SLF：7天0.511.522.532020-07-062020-08-062020-09-062020-10-06SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 2.69623.01693.16523.28733.2308-505101.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.003.203.403.601年3年5年7年10年变动（右）2020-10-155.007.009.0011.0013.0015.0017.002025303540455055606510年国开债-10年国债隐含税率(右)2052102152202252302352402452502552020-07-032020-08-032020-09-032020-10-0310年中国国债-10年美国国债-0.0400-0.02000.00000.02000.04006.56.66.76.86.977.17.27.3离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价909192939495969798991001011021032020-05-212020-06-052020-06-202020-07-052020-07-202020-08-042020-08-192020-09-032020-09-182020-10-03美元指数CFETS人民币汇率指数