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吉利汽车3Q26盈利情况如何？
研报显示，吉利汽车2026年第三季度收入989.6亿元，同比增长10%；核心归母净利润52.1亿元，同比增长32%。但单车盈利环比下降，单车收入约12.18万元，环比减少3%；归母净利润/辆约5,953元，环比下降14%。盈利修复仍需观察，出口及高端化支持同比盈利改善，但盈利质量尚未进入持续上行阶段。
出口业务对吉利汽车的影响？
9M26吉利汽车出口79.8万辆，同比大幅增长169%，完成全年92万辆出口目标约87%。出口业务是重要的增长动力，但2027年新能源汽车出口增值税退税率将自13%降至9%，这将增加海外业务盈利的不确定性。4Q26出口仍是最明确的增长动力，但退税调整及内需变化可能对2027年海外业务盈利产生压力。
报告对吉利汽车未来发展的分析？
报告指出，吉利汽车3Q26销量81.25万辆，环比增长14%。中国内地销量同比约-23%，高端化支持同比盈利改善。研究结论认为，4Q26出口仍是最明确的增长动力，但2027年海外业务盈利将面临退税调整及内需的双重不确定性。下调2026–27E盈利预测至192.5/229.4亿元，维持买入评级，但预计盈利改善斜率低于此前预期。
当前汽车市场整体情况？
报告显示，吉利汽车3Q26毛利率约18.0%，环比下降0.4ppts，单车收入和利润率的环比表现显示盈利质量尚未进入持续上行阶段。中国内地销量同比约-23%，出口业务虽然增长强劲，但国内市场面临压力。汽车行业高端化趋势明显，但盈利修复仍需时间，市场整体竞争激烈，企业盈利能力仍需持续观察。
报告提示的主要风险？
报告提示的主要风险包括出口退税调整对海外业务盈利的影响。2027年新能源汽车出口增值税退税率将自13%降至9%，这可能对吉利汽车的海外市场盈利能力产生不利影响。此外，国内市场销量同比下滑，也增加了中期业绩的不确定性。研究结论认为，虽然出口业务仍是增长动力，但退税调整及内需变化可能对2027年海外业务盈利产生压力。