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宏远股份前三季度业绩表现如何？
宏远股份前三季度营收27亿元，同比增39.34%，规模净利润1亿元，同比增35.96%。第三季度单季规模净利润4167万元，同比增59.73%，扣非净利润同比增77.3%，单季毛利率7.85%为年内最高，主要受益于特高压及出口产品数量增加、成本传导实现毛利率逆势改善。
特高压行业发展趋势如何？
特高压新一轮建设周期提速，上半年国家电网固定资产投资同比增12.6%，海外出口需求快速增长。特高压电磁线每吨加工费约1.4-1.5万元，比普通超高压产品贵三四千元，比低电压产品贵七八千元，毛利率较普通产品提升约1-2个百分点。海外客户拓展方面，美国VTC客户按年初计划推进，沙特产能已规划进入其合作框架，土耳其为海外核心市场，占海外销售30%-40%，欧洲、中东增量主要源于美国变压器进口需求及海外电网建设翻新。国内特高压业务方面，公司为下游主机厂供货，国内特高压电磁线供货占比约30%，前三季度国内订单中特高压产品占比约10%，三季度占比更高，全年预计占比15%左右。
报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了宏远股份的海外市场拓展，特别是沙特达曼生产基地的开工建设，预计二季度接近年中试生产，规模4000-5000吨，主要面向美国出口。此外，报告还关注了公司新能源车电磁线的送样进展，预计今年年末或明年一季度量产，主要客户为越南V Fast。国内方面，报告分析了公司在国内特高压电磁线市场的占比及未来增长潜力。同时，报告也提及了公司产能规划，国内宏远工厂新增5000吨产能项目，以及海外市场客户拓展情况。
当前市场现状如何？
当前市场现状显示，特高压行业整体需求旺盛，海外出口需求快速增长，公司产品已进入北美、中东、东南亚、澳洲、南美市场。国内市场方面，公司为下游主机厂供货，国内特高压电磁线供货占比约30%，前三季度国内订单中特高压产品占比约10%，三季度占比更高，全年预计占比15%左右。行业竞争主要集中在国内，国内同行未在海外建厂，行业整体增量足够容纳各方份额。
研报提示了哪些风险？
研报提示的主要风险包括：铜价高位运行，对成本和运营资金带来压力；汇兑产生的财务费用及损失，公司通过远期锁汇动态管理，三季度汇兑损失约500万元；国内部分备案厂三季度末完成年度指标，可能放缓交货速度，影响公司国内订单交付；沙特项目因美伊局势延期2个月，钢材、钢构部件及设备运输时长约50天，存在不确定性；新能源车业务量产周期约10-18个月，当前处于送样阶段。