纯苯苯乙烯日报：市场左侧交易纯苯累库拐点，价格快速回落

市场要闻与重要数据

• 纯苯：主力基差1313元/吨（+469），港口库存2.70万吨（-1.70万吨），CFR中国加工费216美元/吨（-4美元/吨），FOB韩国加工费184美元/吨（-7美元/吨），美韩价差162.4美元/吨（-10.1美元/吨），华东现货-M2价差1040元/吨（-110元/吨）。
• 纯苯下游：己内酰胺利润-1340元/吨（+100），酚酮利润-1015元/吨（-55），苯胺利润5189元/吨（+175），己二酸利润-2162元/吨（+239）。开工率方面，己内酰胺70.78%（+0.75%），苯酚73.07%（-3.50%），苯胺81.04%（+0.37%），己二酸71.00%（+0.00%）。
• 苯乙烯：主力基差1204元/吨（+56），非一体化生产利润-272元/吨（-54），华东港口库存24700吨（-8400吨），商业库存12200吨（-2400吨），开工率61.8%（-1.0%）。
• 苯乙烯下游硬胶：EPS利润403元/吨（+202），PS利润53元/吨（+352），ABS利润-1139元/吨（+44）。开工率方面，EPS 55.44%（-5.13%），PS 39.30%（+2.00%），ABS 54.20%（+0.00%）。

市场分析

• 中东局势：沙特、土耳其和巴基斯坦与伊朗会谈，美伊协议进展不明朗。
• 纯苯：港口库存持续下降，但市场预期11月累库拐点，估值回落。国内开工上升，但主营炼厂11月原油加工量下降，需防额外检修。下游开工回落，苯乙烯、CPL、苯酚开工低位盘整，苯胺开工盘整，己二酸高位盘整。
• 苯乙烯：港口库存进一步下降，开工回落，复工慢。下游EPS开工季节性回落但成品库存走低，PS开工底部回升且成品库存进一步走低，ABS开工底部盘整但成品库存不低。

策略

• 单边：BZ及EB逢低谨慎做多，套保基差及跨期交易暂无，跨品种交易建议逢高做缩EB-BZ价差。
• 风险：美伊地缘局势进展，炼厂开工变化。

研究结论

• 纯苯市场库存低位下降，但估值回落，需关注主营炼厂检修风险。下游开工回落，对纯苯需求减弱。
• 苯乙烯市场库存下降，开工回落，下游EPS开工季节性回落但成品库存走低，PS开工底部回升，ABS成品库存不低。
• 策略上建议逢低谨慎做多BZ及EB，关注地缘政治和炼厂开工变化。