电力市场：山东实时大跌，蒙西领涨电价

研报总结

一、核心观点

10月27日，五地区实时电价三涨一跌一基本持平。山东实时均价下降47.1%至282.05元/兆瓦时；蒙西、山西、广东分别上涨16.2%、8.6%、8.5%，至304.53、326.24、498.44元/兆瓦时；江苏基本持平于396.71元/兆瓦时。日前市场方面，山东、广东、江苏分别下降38.5%、8.4%、4.5%，蒙西、山西分别上涨13.9%、1.5%，其中广东日前与实时价格走势背离。山东新能源出力增长126.7%，统调负荷下降11.4%，供需条件明显改善，实时价格大幅回落；山西、蒙西风电出力分别下降45.5%、25.0%，实时价格同步上涨；江苏风光出力方向相反，新能源合计出力增长17.6%，实时价格基本稳定；广东统调负荷继续增长2.6%，实时价格进一步上涨。新能源供应与负荷变化对短期现货价格具有较强影响，增加了现货购电敞口较大主体的成本不确定性。

二、关键数据

• 山东：实时均价下降47.1%至282.05元/兆瓦时，新能源出力增长126.7%，统调负荷下降11.4%。
• 蒙西：实时均价上涨16.2%至304.53元/兆瓦时，风电出力下降25.0%。
• 山西：实时均价上涨8.6%至326.24元/兆瓦时，风电出力下降45.5%。
• 广东：实时均价上涨8.5%至498.44元/兆瓦时，统调负荷增长2.6%。
• 江苏：实时均价基本持平于396.71元/兆瓦时，新能源合计出力增长17.6%。

三、研究结论

• 山东因新能源出力大幅恢复和负荷下降，实时价格大跌47.1%。
• 山西、蒙西因风电减发，实时价格同步回升。
• 广东负荷持续增长，但实时价格仍上涨，日前与实时价格出现反向变化。
• 江苏风电增发、光伏减发，新能源合计供应增加，实时价格保持稳定。
• 短期来看，30日山西、蒙西风速预计下降，风电供应可能继续承压；31日蒙西风速回升，但光照下降，两地价格仍可能波动。山东30日光照改善、风速基本稳定，31日光照转弱后价格下行压力可能减轻。江苏30日光照明显恢复，31日风速增强、光照小幅减弱，实时价格总体面临下行压力。

四、政策新闻

• 南方区域电力市场正式运行获批：强化跨经营区交易衔接，扩大电力资源优化配置范围。
• 北京跨省绿电交易持续扩大：冀北绿电实现常态化入京，交易来源覆盖18个省区。
• 新疆首次试点开展疆内小时级绿电交易：推动绿色电力精准溯源，提高新能源发电与企业用电匹配精度。

五、重点区域现货市场电价跟踪（10.27）

• 山东：光伏出力增长347.0%，风电出力增长80.3%，新能源合计出力增加126.7%，实时价格下跌47.1%。
• 山西：风电出力下降45.5%，光伏出力增长58.4%，新能源合计出力下降20.4%，实时价格回升8.6%。
• 蒙西：风电出力下降25.0%，光伏出力增长58.5%，新能源合计出力下降6.4%，实时价格回升16.2%。
• 广东：统调负荷增长2.59%，西电东送电力均值增长1.12%，实时价格上涨8.5%。
• 江苏：风电出力增长50.7%，光伏出力下降41.5%，新能源合计出力增长17.6%，实时价格基本持平。