电力市场：山东、蒙西实时价格上升，青海开展中长期市场日融合

电力市场：山东、蒙西实时价格上升，青海开展中长期市场日融合 唐惠珽投资咨询从业资格号：Z0021216tanghuiting@gtht.com 报告导读： ◼日前市场 山东、蒙西日前均价分别上涨13.4%、4.8%至409.48、271.88元/兆瓦时；广东、山西分别下降10.8%、1.9%至457.77、280.70元/兆瓦时。 ◼实时市场 1、山东、蒙西实时均价分别上涨99.76%、58.9%至351.6、355.8元/兆瓦时；广东、山西分别下降23.2%、9.3%至381.4、260.3元/兆瓦时。 2、山东风电、光伏出力分别下降30.1%、1.7%，实时均价大幅上升至351.6元/兆瓦时；蒙西风电出力下降58.5%、光伏出力上升26.4%，实时均价上涨58.9%，日前—实时价差达-96.3元/兆瓦。 ◼核心观点 1、数据端，山东实时均价近乎翻倍至351.6元/兆瓦时，为区域波动极值；日前续涨13.4%至409.48元/兆瓦时，呈现供给约束预期自我强化。蒙西受风电出力断崖式回落推动，实时均价跳升至355.8元/兆瓦时；日前温和上行4.8%至271.88元/兆瓦时，预期有限上修，需关注后续风电恢复节奏及日前—实时价差是否再度走阔。 2、政策端，青海开展中长期市场日融合交易，有助于提高月内合约调整频率，推动中长期价格更及时反映现货预期和分时供需变化。该举措不直接改变供需基本面，对电价中枢影响偏中性，但可能强化午间低价、晚峰高价等分时价差信号。对新能源企业和售电公司而言，滚动撮合机制有利于降低预测偏差和合约错配风险，但“同一时段单一交易方向”也可能在短期内限制部分主体的交易灵活性。 （正文） 1.政策新闻 （1）国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》 国务院：《规划》要求坚持风光水核等多能并举，深入开展节能降碳改造和控煤减煤，合理控制煤电装机规模和发电量，全面提升可再生能源电力消费比重。 （2）发改委印发《循环经济发展“十五五”规划》 国家发展改革委：《规划》提出资源循环利用产业产值到2030年到达8万亿元。动力电池、光伏、风电等设备规模化退役，并要求发电企业将其纳入电站建设运维成本。 （3）《京津冀电网电力中长期交易实施细则》发布征求意见稿 华北能源监管局：意见稿中指出“直接参与电力中长期市场的电力用户全部电量可通过批发市场或零售市场购买，但不得同时参与批发市场和零售市场”；用电价格包含输配电价（含交叉补贴）。 （4）《广东电力市场交易服务收费管理办法（2026年版）》印发 广东电力交易中心：中长期交易和现货交易收取交易手续费，其中，可再生能源绿色电力交易、电网企业代理购电交易暂不收取交易手续费。电力辅助服务交易暂不收取交易手续费。 （5）青海印发中长期市场日融合交易工作方案 青海能源局：开展月内以能量块标准合约为标的的融合交易，采用滚动撮合交易方式。经营主体在每日同一个时段只能选定一个交易方向申报。 2.重点区域日前市场电价跟踪 山东、蒙西日前均价分别上涨13.4%、4.8%至409.48、271.88元/兆瓦时；广东、山西分别下降10.8%、1.9%至457.77、280.70元/兆瓦时。 3.重点区域实时市场数据跟踪 （1）山东、蒙西实时均价分别上涨99.76%、58.9%至351.6、355.8元/兆瓦时；广东、山西分别下降23.2%、9.3%至381.4、260.3元/兆瓦时。 （2）山东风电、光伏出力分别下降30.1%、1.7%，实时均价大幅上升至351.6元/兆瓦时；蒙西风电出力下降58.5%、光伏出力上升26.4%，实时均价上涨58.9%，日前—实时价差达-96.3元/兆瓦。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。