早评：糖价横盘关注前低支撑，棉花长期横盘趋势难改

迈科期货早评：糖价横盘关注前低支撑，棉花长期横盘趋势难改 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格盘中的回落过程中，下方遇到买盘支撑，不过从短期趋势来看，价格继续向下回落并寻找前低支撑十大概率事件。国际市场过剩量不断被上调，Green Pool预计为1043万吨。目前北半球国家仍在进行食糖生产，其中泰国开榨时间提前6天，截止12月末产糖190万吨，同比增加65%。印度有消息称将提高进口关税保护国内企业，均对价格价格产生不利影响。原糖价格在持续反应增产的基本面情况上，价格维持13.6-15.5美分的区间震荡。中国市场新糖生产进入中间阶段，截止12月产糖232.36万吨，1月仍是压榨高峰期。近期，由于雨雪霜冻使新糖生产减速，或将对糖价有所支撑。技术上，本周价格窄幅横盘，关注前低支撑有效性。 操作上，期货：空单暂持。期权：买入看跌期权。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 86.25 25 1% 14325.42 41 9.01% 15445 28 201801 美 C/A 92.39 13 1% 15330.99 21 6.57% 16165 16 201802 澳大利亚 92.89 13 1% 15412.88 21 6.40% 16226 16 201802 乌兹别克斯坦 95.89 13 1% 15904.20 21 5.46% 16597 16 201802 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16124 15660 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：329 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 4024 3993 配额外（50%） 6476 6422 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 6140-6210 6200-6210 6150-6250 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2151 2182 配额外 -301 -247 纺织原料：美棉价格一连多日处于高位横盘过程中，80美分是长期以来的压力位，价格不会一蹴而就，横盘时间增加。美国市场方面，现货采购热情有所增加，对价格起到提升作用。CFTC持仓方面，棉花净多持仓已经达到9.9万手，到达七月来高位，资金面的支撑对棉花上涨仍有推动作用。中国市场上，棉花现货销售仍处于不温不火状态，下游纱线企业等待年期资金回笼，积极减少库存，加工基本停滞。行业上下游均处于淡季，等待春节假期。2018年新棉意向种植面积调查为4419.08万亩，同比增加0.13%基本维稳。技术上，棉花价格在区间底部略有回升，但震荡行情难改。 操作上，棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2018年 迈科期货股份有限公司