早评：糖价等待旺季到来，棉花难改震荡趋势

迈科期货早评：糖价等待旺季到来，棉花难改震荡趋势 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格继续演绎反弹行情，国际市场增产预期已经在市场中有所反应，对价格的影响力度减弱，若没有新的基本面消息指引，价格再创新低的概率不大。欧盟方面今年将放开生产限额，可能随后价格最大利空。中国市场上，基本面消息匮乏，国内价格趋势仍还不明晰。5月中国农业部的预期16/17食糖总产量925万吨，与上年的870万吨增幅有限，但甘蔗种植面积的大面积增加，不利于后市价格。时间节点上5月开始进入纯销售季，并且随后而来的消费旺季都对价格支撑作用。技术上，等待价格选择方向。 操作上，期货：观望；期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 90.50 -400 1% 15835.24 -691 6.10% 16625 -531 201705 美 C/MA 97.11 -400 1% 16977.21 -691 4.24% 17515 -625 201705 澳大利亚 94.75 -400 1% 16569.49 -691 4.83% 17190 -555 201707 乌兹别克斯坦 96.67 -400 1% 16901.20 -691 4.34% 17454 -611 201705 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16386 16001 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：-976 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 4654 4480 配额外（50%） 5919 5691 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 6700 6510-6520 6520-6720 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2046 2220 配额外 782 1009 棉花：美棉价格连续两日回调，技术上，日内价格回踩80美分附近支撑，预计价格会在80美分附近稍作整理后再延续之前的上涨行情。美新棉目前正处在种植阶段，阶段性的关注种植进度及天气的影响。中国市场目前供应依然宽松，价格上涨主要是受到外盘影响下的被动跟涨，但随后的几个交易日中并未延续这一行情。郑棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，等待价格突破。 操作上，短线多单离场，中长线等待突破后的买入机会。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2017年 迈科期货股份有限公司