2026年三季报点评：业绩符合市场预期，海外收入高增，智能底盘多点突破

这份研报点评了公司2026年三季报，显示Q1-3营收156.8亿元（同比+8.0%），归母净亏损0.5亿元（同比-106.0%），Q3营收61.7亿元（同环比+14.7%/+17.9%），归母净盈利0.4亿元（环比扭亏）。海外收入高增，Q3达5.0亿元（同比+102%），底盘业务多点突破，如800V主动悬架液压泵量产，线控转向获首个项目定点。整体业绩符合市场预期，但盈利能力仍承压，边际有所改善。

智能底盘赛道正加速发展，公司通过800V主动悬架、主动稳定杆、线控转向等技术的研发与量产，推动从单品向运动域整体解决方案拓展。行业趋势显示，高价值量总成产品占比提升，海外市场成为重要增长点。公司已切入海外客户，并取得首个海外功率模块项目定点，产品向核心功率器件延伸，未来有望持续贡献增量。

研报重点分析了公司业绩表现、国内外市场布局及智能底盘业务进展。业绩方面，Q3实现盈利扭亏，但盈利能力仍需提升；国内市场收入稳健，海外收入高增；智能底盘业务取得多项突破，如800V主动悬架量产、线控转向获定点等。此外，研报还关注数据中心业务进展及费用现金流情况。

当前市场对公司的判断显示，业绩符合预期但盈利能力承压，海外市场表现亮眼，智能底盘业务多点突破。公司持续推进海外产能配套，海外定点项目逐步落地，产品向核心功率器件延伸。同时，公司正由底盘单品向运动域整体解决方案拓展，提升单车配套价值量。整体来看，公司处于转型升级阶段，未来发展潜力受市场关注。

研报提示的主要风险包括下游需求不及预期和行业竞争加剧。公司目前仍处于亏损状态，盈利能力有待改善，受制于负毛利及存货减值影响。同时，智能底盘领域竞争激烈，技术迭代迅速，公司需持续保持技术领先优势。此外，海外市场拓展也面临不确定性，需关注政策及汇率变化等风险因素。