261027-沃特股份0028862026年三季报电话交流会

核心财务与业务进展

2026年前三季度，公司营收和利润同比增长，毛利率改善主要得益于高端材料占比提升。前三季度营收同比增长近12%，归母净利润同比增长39%，扣非净利润同比增长67%，经营现金流增长25%。第三季度毛利率提升近3个百分点，整体毛利率提升1.3个百分点，核心原因是特种高分子材料收入占比提升，前三季度占比达57%（2025年为52%），有效对冲原材料涨价影响。LCP、PPS、PPA收入均同比增长30%以上。

特种高分子材料增长驱动

国内客户取得首批订单，海外客户因中国供应链韧性和产品力认可增加需求，共同推动特种高分子材料增长。公司产品价格处于行业较高水平，LCP出货量全年预计增长30%以上，新兴行业（电池、机器人、汽车等）开始形成新出货板块。公司目标未来三年保持25%-30%复合增长，成为全球第一供应商，聚焦中高端产品。

LCP市场与应用

全球LCP需求约8万吨，中国占50%，主要供应商包括宝理、住友等。LCP适合超薄、小尺寸、高强度精密零部件，主要应用场景包括电子连接器（手机内部大量接插件）、摄像头线圈、散热风扇（每年近1万吨需求）、新能源汽车（电性能要求提升带动用量增加）。公司正在开发更大规模新场景，预计2027年起推出新产品。

产能与供应链

公司LCP产能近2万吨，利用率约20%。选择在原材料成本低时扩产，已完成安评环评验收，近三年任务是消化现有产能。原材料分大众化学品和精细化学品，公司曾调价，未来价格取决于供需，优先保障客户稳定供应。

半导体业务进展

BTFE半导体业务在手订单充足，排产至2027年，利润贡献同比翻倍。PTFE薄膜在PCB高频高速场景量产，市场相对有限。PSE薄膜在芯片封装领域需求支撑下相对满产。