261027-智明达6886362026年三季报业绩交流会

2026年三季报业绩概况

• 核心财务数据：2026年三季度单季营业收入1.54亿元，同比下滑11.7%；1-9月累计营业收入4.51亿元，同比下滑11.7%。单三季度利润总额7289万元，同比增长49%；1-9月净利润1.22亿元，同比增长48%。单三季度扣非后净利润3175万元，同比下降24%；1-9月扣非后净利润8122.4万元，同比增长4%。
• 经常性损益变动：
  • 毛利率改善：1-9月毛利率同比提升3%，主要受弹载业务毛利恢复正常带动。
  • 期间费用管控：1-9月管理费用、财务费用同比下降，研发费用、销售费用略有增长，整体期间费用下降。
  • 信用减值转回贡献利润：1-9月回款增加，贡献利润1600万元。
  • 退税时间差影响：2026年退税集中到账，较2025年形成时间差异，属于经常性损益。
• 非经常性损益影响：转让明科斯股权，导致当期投资收益增加3196.35万元，为非经常性损益增长的主要原因。

在手订单与交付安排

• 收入下滑与2026年7月20日公告事项相关，不影响已签署合同交付时间。
• 尚有1亿多元已签合同需在2026年底完成交付，当前重点工作为配合客户完成可交付产品交付，推进新增订单。
• 2026年10月21日披露的4900万元合同为新增订单，对应新版电子计算机业务；卫星终端业务另有1000万元合同，反映下一阶段需求已逐步明确。

商业航天业务

• 组织架构调整：成立商业航天项目（研发中心）和销售部门，集中资源向民用领域转型。
• 业务突破情况：成功拓展民营火箭、卫星客户，新增4个客户，实现数百万元订单，仍在与多家商业航天客户沟通合作。
• 产品布局：星载嵌入式计算机、运载火箭终端、星载相关站等产品已全面公开。
• 增长指引：2026年商业航天收入较2025年增长，当前四千多万元订单需在年底交付。预计2027年收入同比2026年至少增长40%-50%，中长期保持每年40%-50%高速增长。
• 毛利率展望：当前毛利率尚可，但随着规模放量，存在下调压力；长期将经历降价过程，最终维持在合适水平，整体与传统业务毛利率接近。

华为生态合作与机器人/具身智能业务

• 合作定位：华为将公司作为唯一的解决方案合作伙伴对外推荐。
• 机器人“大脑”产品进展：
  • 开发了3款算力级别的机器人大脑产品，适配多家机器人本体厂商，在仓储物流、码垛机器人场景落地。
  • 技术环节涵盖底层驱动、软件对接、传感器适配、多类模型适配、华为生态适配及视觉优化，构成核心壁垒。
  • 机器人小模型以外部合作为主，视觉优化模型等需自主优化，机器人专用模型基于华为芯片与生态开发，已达可使用阶段。
• 行业拓展情况：
  • 依托华为生态在轨道交通、油气矿山领域拓展初见成效，获得百万级以上订单，突破场景包括机器狗巡检、轮式双臂智能机械臂。
  • 在华为昇腾核心平台拓展太空算力业务取得进展，算力为“傲天合作伙伴”合作核心方向；获得全球产品增值伙伴奖。
  • 太空算力业务分为基于华为30系列的技术计算类小算力业务和大算力业务（不局限于华为解决方案）。
• 落地节奏与市场空间：
  • 具身智能领域模型发展较慢，订单释放时间延后；同源技术有望率先在轨道交通、油气矿山领域落地。
  • 除商业航天外的华为合作相关民品业务当前基数低，预计2027年收入规模至少达到千万元级别，后续有望每年翻番。
  • 毛利率展望：具身智能领域毛利率将低于传统业务。
  • 合作终端形态：轮式机器人、机器狗的机器人大脑模块，以及轨道交通、油气石油领域的类计算机模块产品。

传统业务调整

• 传统军工业务重心已转向外贸领域，对接相关机构数量较多；老项目仍将按合规方式持续生产交付。

内部运营与费用管控

• 人员复用情况：商业航天团队主要由原有特种电子业务人员调配延伸，技术与人员均可迁移，无需额外大规模新增人员。
• 管理费用管控：2026年管理费用减少主要因产品报废规模低于2025年，公司推行精细化管理，后续将持续管控，费用水平有望保持稳定。

募投项目与投资布局

• 定增募投项目进展：商业航天相关部分正常推进；无人装备板块涵盖低空经济、无人车等方向，将持续推进并及时公告进展。
• 股权转让逻辑：转让明科斯股权主要因公司战略调整，且标的业绩未达预期，公司目前无收购计划。

端侧AI布局

• 机器人智能业务属于端侧AI范畴，轨道交通、油气矿山领域已落地百万级以上订单，公司正联合华为推广3CA解决方案。

Q&A 回答要点

• 公告事项影响：不影响已签合同交付时间，重点工作是交付已签合同产品。
• 商业航天进展：组织调整加速转型，新增民营火箭、卫星客户，实现数百万元订单，订单持续增加。
• 华为合作进展：
  • 机器人“大脑”：仓储物流、码垛机器人场景落地，预计2026年底或2027年初订单落地。
  • 轨道交通、油气矿山：拓展初见成效，获小批量订单。
  • 太空算力：与华为昇腾核心平台合作取得进展，获全球产品增值伙伴奖。
• 新增订单需求：对应新版电子计算机业务，属于新增订单，反映下一阶段需求已明确。
• 太空算力业务形式：分为基于华为30系列的技术计算类小算力业务和大算力业务。
• 华为人形机器人合作关系：华为推荐公司为唯一解决方案合作伙伴。
• 人形机器人产品：3款适配不同应用场景的产品，适配多家机器人本体，部分场景落地，订单落地尚需时间。
• 下游机器人厂家或应用场景：除码头机器人、物流机器人外，信息需等到后续阶段披露。
• 新业务战略：传统业务老项目持续交付，外贸业务正常推进；新业务中，商业航天近期放量，人形机器人订单需等待，同源技术可能率先落地。
• 人形机器人业务技术环节：涉及底层驱动、软件对接、传感器适配、模型适配与优化，构成业务壁垒。
• 新业务毛利率展望：商业航天毛利率可能下调，具身智能领域毛利率预计低于传统业务。
• 新业务订单规模展望：商业航天2026年收入将增长，2027年收入同比至少增长40%-50%；除商业航天外的民品业务2027年规模预计至少千万元，后续每年翻番。
• 人员与费用：商业航天人员可从原有业务延伸，无需额外新增；管理费用减少主要因产品报废规模降低和精细化管理。
• 端侧AI布局：机器人智能业务属于端侧AI，已落地百万级以上订单，联合华为推广3CA解决方案。
• 募投项目进展：商业航天相关部分正常推进，无人装备板块持续推进。
• 合作终端产品：轮式机器人机器人大脑模块，轨道交通、油气石油领域类计算机模块产品。
• 股权转让考虑：因公司战略调整且标的业绩未达预期，无收购计划。
• 机器人软件业务壁垒：同时具备底层软件能力与模型优化适配能力。
• 机器人小模型进展：以外部合作为主，部分需自主优化，机器人专用模型已达可使用阶段。
• 未来业务发展方向：保障原有电子业务交付，加速拓展民用市场，包括商业航天领域。