博实结2026年三季报点评：季营收首破5亿元创历史新高，端侧AI需求高景气

公司2026年前三季度实现营业收入14.37亿元，同比增长12.96%；归母净利润1.91亿元，同比增长6.03%。Q3单季营收5.26亿元，同比+12.76%，环比+6.98%，单季营收首次突破5亿元，创历史新高。前三季度收入已达2025年全年的84%，体现端侧AI硬件需求高景气。

大模型等AI技术进步推动AI硬件需求扩容，端侧AI硬件需求呈现高景气状态。公司智能车载终端融合AI与高清视频、智能睡眠终端适配客户AI模型，收入创新高印证端侧AI需求高景气。未来公司积极寻求物联网“AI端侧”业务新机会，有望持续受益于行业发展趋势。

报告重点分析了公司智能车载终端和智能睡眠终端业务。智能车载终端融合AI与高清视频技术，智能睡眠终端适配客户AI模型，收入创新高印证端侧AI需求高景气。公司通过战略备货、新产能就位等方式应对市场需求，主业经营稳健。

当前AI硬件市场呈现高景气状态，特别是端侧AI硬件需求旺盛。公司Q3单季营收首次突破5亿元，创历史新高，前三季度收入已达2025年全年的84%。行业技术进步推动AI硬件需求扩容，公司积极布局物联网“AI端侧”业务，有望受益于市场发展。

报告提示的主要风险包括：物料紧缺及涨价导致毛利率不及预期；应收账款回款不及预期；海外市场及智能睡眠、智能支付等新业务放量不及预期；汇率波动风险。公司短期利润受非经营因素扰动，但长期发展前景值得期待。