内销承压外销改善，成本上升拖累业绩

海信家电2026年前三季度营业收入670.14亿元，同比下滑6.32%；归母净利润18.49亿元，同比大幅下降34.23%。内销显著下滑，外销保持较好增长，但毛利率和净利率均下降，主要受内需减弱和原材料成本上升影响。第三季度业绩下滑更为明显，营业收入202.48亿元，同比-8.76%；归母净利润1.91亿元，同比-74%。

家电行业整体面临内需减弱和成本上升的双重压力。原材料价格上涨导致企业毛利率和净利率下降，同时销售、管理、研发费用率也有所上升。行业外销表现相对较好，但内销市场面临挑战。未来行业增长将依赖于技术创新、产品升级以及品牌差异化竞争。

报告重点分析了海信家电2026年前三季度的业绩表现，包括营业收入、净利润、毛利率、净利率等关键财务数据。同时分析了销售、管理、研发费用率的变化情况，以及存货、合同负债、其他流动负债等资产负债表项目。报告还评估了宏观经济波动、成本上涨、汇率波动和贸易保护主义等风险因素对家电行业的影响。

当前家电市场呈现内销承压、外销改善的特点。受宏观经济环境和消费需求变化影响，国内家电市场增长放缓，企业面临价格竞争和成本压力。同时，部分家电企业通过拓展海外市场，实现外销增长。行业整体处于调整期，企业需要加强成本控制和产品创新以应对挑战。

研报提示了宏观经济波动风险、成本上涨风险、汇率波动风险和贸易保护主义带来的市场风险。宏观经济波动可能影响消费者购买力，成本上涨会压缩企业利润空间，汇率波动影响外销收入，贸易保护主义可能限制企业海外市场拓展。这些风险因素需要企业密切关注并制定应对策略。