矿紧费低锌价震荡，库低升水铅价盘整——招期基本金属铅锌周报

这份报告主要分析了锌和铅两个基本金属的市场情况。报告详细探讨了锌的供应、需求、库存、估值、持仓以及风险，指出锌矿紧费低导致冶炼承压，去库托底锌价震荡。同时，报告也分析了铅的供应偏紧、库存低位、升水托底铅价盘整等情况，并提供了相关的市场数据和风险提示。

报告显示，锌行业面临矿紧费低和冶炼承压的压力，同时需求疲软，但库存去化提供一定支撑。铅行业则呈现供应偏紧、库存低位的特点，升水对价格形成托底作用。未来，锌和铅的价格走势将受供需关系、库存变化、估值水平以及市场情绪等多重因素影响，投资者需密切关注相关数据和事件变化。

报告重点分析了锌和铅的供需平衡、库存变化、估值体系以及市场持仓情况。对于锌，报告关注了全球精矿产量、港口库存、精炼锌开工率、下游需求开工率、全球及LME库存、国内外TC价格、现货升水以及基金持仓变化等。对于铅，报告关注了中国铅矿产量、废料供应、原生与再生铅开工率、蓄电池相关需求、国内外库存、再生铅盈利能力、精废价差、现货进口窗口以及海外基金持仓等。

当前锌市场呈现供应压力和需求疲软并存的局面，库存去化缓慢，价格在震荡中寻求支撑。铅市场则因供应偏紧和库存低位，价格得到升水支撑，呈现盘整态势。总体来看，锌和铅市场均处于调整期，价格波动较大，但基本面因素为市场提供了阶段性支撑。投资者需结合供需变化、库存动态以及宏观环境等因素综合判断市场走势。

报告提示了锌和铅市场的几项风险因素。对于锌，国内挤仓风险度偏低，但LME注销仓单占比上升可能带来市场波动。对于铅，期货库存和LME仓单集中度维持，可能存在一定的市场风险。此外，产业链上下游企业的经营状况、宏观经济环境变化以及政策调整等因素也可能对价格产生影响，投资者需密切关注并及时评估相关风险。