国联民生证券 国联民生计算机 小吕说AI每周会计算机反弹买什么

这份研报为国联民生证券针对计算机板块反弹的投资分析，分享三大关注方向及对应投资逻辑。核心内容包括国产算力方向（Q4业绩拐点、寒武纪等企业增长）、金融科技（IT）方向（历史超额收益、金融AI初期渗透率低、市场空间大）、物理AI（具身智能）方向（OpenAI推进研发、国内智谱等布局、关注数据采集相关公司）。

计算机板块未来发展趋势关注三大方向：国产算力方面，国模国芯协同推进，DeepSeek等开源推理框架适配芯片，驱动算力需求扩大，预计2026Q4起业绩加速；金融科技（IT）方面，金融AI应用处于初期，渗透率低、市场空间大，类比互联网初期成长逻辑；物理AI（具身智能）方面，海外OpenAI推进研发，国内智谱、DeepSeek等已布局，当前关注具身数据采集相关公司。

研报重点分析了三大方向：1. 国产算力方向，关注Q4业绩拐点，如寒武纪单季度归母净利润预计达10-14亿，同比增长超100%；2. 金融科技（IT）方向，历史数据显示该板块在计算机指数反弹行情中超额收益显著；3. 物理AI（具身智能）方向，关注数据采集相关公司，如汉寿科技、中控技术等。

当前计算机市场现状判断为：国产算力板块迎来业绩拐点，金融科技（IT）板块历史表现优异且市场空间大，物理AI（具身智能）方向处于早期布局阶段。具体表现为国产算力需求扩大，金融AI渗透率低，物理AI关注数据采集相关公司。

研报风险提示包括：1. 本次会议仅服务国联民生证券研究所白名单客户，内容不构成投资建议，参会者需自主决策、自担风险；2. 国产算力、金融科技、物理AI相关板块存在行业政策、技术落地不及预期等风险。