国联民生计算机 小吕说AI每周会

这份研报围绕AI产业链三大板块展开研判：算力租赁与云计算领域，开源模型商业化分成模式确立，产业链调研分成比例普遍为30%；大模型领域，开源迭代提速，定价核心转向真实能力与用量；AI应用领域，FDE模式开启规模化落地，AI收入持续性为核心股价驱动力。

AI产业链未来发展趋势显示，算力租赁与云计算领域将通过Token分成模式实现商业逻辑升级，大模型领域估值锚从订阅ARR转向云厂商AI相关业务收入增速，AI应用领域FDE模式将开启规模化落地，AI收入持续性成为核心股价驱动力。

研报重点分析了算力租赁与云计算领域的开源模型商业化分成模式，大模型领域的开源迭代提速与定价核心转变，以及AI应用领域的FDE模式规模化落地与AI收入持续性分析。

当前AI市场现状显示，算力租赁与云计算领域产业链调研分成比例普遍为30%，大模型领域开源迭代加速，AI应用领域FDE模式逐步规模化，腾讯WalkerBody发布、豆包全面商业化、GLM-5.3发布等成为近期催化因素。

研报中未明确指出具体风险，但分析AI产业链各板块发展时，需关注商业模式可持续性、技术迭代速度、市场竞争格局变化等因素可能带来的不确定性。