国联民生计算机小吕说AI每周会

一、核心要点
本次为国联民生证券研究所AI方向内部交流会，内容不构成投资建议。国庆期间AI领域重要事件印证前期研报判断，核心围绕商业化、模算协同、大模型创新、AI Agent。

二、AI商业化进展

1. 豆包日活超亿，8月起推进商业化（如酒店订单独立费率），10月拟链接本地生活资源。
2. 多点数智线下卡位优势显著（国内连锁百强渗透率25%，覆盖门店近2万家），为微信AI首批内测方，AI to C/B/物理AI空间超百亿。

三、模算协同（国模+国芯）主线

1. 华为昇腾950发布白皮书，推进10万亿参数模型部署，模算协同形成中国特有优势，打破英伟达Cuda护城河。
2. 华为开源社区发布万亿MoE模型预训练系统参考实践文件，完成550B、1.6T模型切分策略。
3. 华为联合定义的超节点+UBL128组网方案，硬件性能接近上限，通信对标英伟达同类产品。
4. DeepSeek开源昇腾全套基础组件，训练级算子实现高性能，大模型软件站首次脱离英伟达单一依赖。
5. 建议关注国产算力龙头昇腾、寒武纪及AI算力板块。

四、国产大模型创新潮

1. 海外大厂10月发布的模型水平落后于国产，国产代表为Kimi、DeepSeek、智谱、万迅，预计10-11月发布，性能中枢对标GPT-4o，差距再次缩小，数据缺口可通过行业数据招聘解决。
2. 智谱与AWS等云厂商达成分成协议（0-30%），海外收入占比或提升，AROR或有上调预期。

五、AI Agent（个人智能体）方向

1. Meta的缪斯成为现象级产品，个人Agent为Q4海内外巨头核心推进方向，OpenAI、Anthropic、国内厂商均布局。
2. 个人Agent兼顾隐私与日常消费，区别于此前生产力侧重，美国具备付费土壤（缪斯月费20美金），国内商业化模式待探索。

六、后续关注点

1. 豆包与多点数智商业化进展及GMV分成空间落地情况。
2. 昇腾与大模型厂商在10万亿参数模型部署上的推进进度。
3. 国产大模型创新潮中各厂商模型发布的实际性能表现。
4. 智谱等厂商与云厂商分成协议的落地细节及海外收入提升情况。
5. AI Agent商业化模式在国内的探索进展。