财通策略 策略周报驶入避风港晴好理帆静候潮汐

这份研报指出市场短期处于反弹窗口期，美国中期选举前市场降波概率高，国内ETF流入近千亿，融资盘尾部风险解除，预计反弹持续至11月4日左右。中期维度下，成交额、M1-M2剪刀差等指标存走弱风险，若中东局势缓和、油价下跌，或打破熊市预期。配置方向建议避风港阶段关注机构持仓轻的小盘成长，推荐微盘指数、军工、AI应用中的物理与影视方向；应对潮汐风险，配置压舱石红利，关注险资持股的破净标的、高分红的上游原材料及消费、公用事业行业。

报告建议避风港阶段关注机构持仓轻的小盘成长，具体推荐微盘指数、军工、AI应用中的物理与影视方向。同时，应对潮汐风险，配置压舱石红利，关注险资持股的破净标的、高分红的上游原材料及消费、公用事业行业。这些配置方向旨在平衡短期避风与中期稳健。

当前市场短期处于反弹窗口期，主要得益于美国中期选举前市场降波概率高，国内ETF流入近千亿，融资盘尾部风险解除。预计反弹可持续至11月4日左右。但中期维度下，成交额、M1-M2剪刀差等指标显示走弱风险，若中东局势缓和、油价下跌，或能打破熊市预期。市场整体仍需谨慎观察。

研报提示短期扰动因素包括美国中期选举结果、特朗普对中东的行动可能引发市场波动，物理AI等题材需警惕高开回调风险。中期市场风险则在于两市成交额、M1-M2剪刀差、海外加息预期未完全证伪，若反弹后量能未稳住，或存在转熊风险。投资者需关注这些潜在风险。

报告整体分析方向为短期避风港配置与中期潮汐应对。短期建议配置机构持仓轻的小盘成长，如微盘指数、军工、AI物理与影视方向；中期则建议配置压舱石红利，关注险资持股的破净标的、高分红的上游原材料及消费、公用事业行业。这种配置思路旨在平衡风险与收益，适应市场变化。