财通策略策略周报行情行至支撑位

这份研报分析了当前市场处于支撑位的原因，主要基于牛熊框架、景气指标、美国流动性、基本面、市场成交额等数据，指出趋势性转型风险有限。报告认为美联储加息效果已初步显现，通胀压力有限，加息预期有限。同时，国内市场流动性显示资金保持谨慎，但核心标的估值已降至非常低位。报告还分析了国家队资金、历史经验、估值性价比和上市公司回购等因素对市场支撑位的支撑作用。最后，提出了替代红利、成长票选择和军工方向的投资建议。

报告分析了周期（钾肥）、成长（面板）、物流（快递）等赛道的投资机会，建议关注有分红基础的自由现金流策略。同时，报告对成长票的选择提出了建议，优先选择不涉及融资或未经历主升浪的标的，如AIDC。此外，报告还关注了军工方向，认为拥挤度低，有向上预期。

报告重点分析了市场支撑位的形成原因，包括市场整体风险有限、流动性预期修正、国内市场流动性、国家队资金、历史经验、估值性价比和上市公司回购等因素。此外，报告还重点分析了投资建议，包括替代红利、成长票选择和军工方向。

报告认为当前市场处于支撑位，主要基于以下几点分析：市场整体风险有限，美联储加息预期有限，国内市场流动性保持谨慎但核心标的估值已降至非常低位，国家队资金持续放量和净流入，历史上大牛市回调中继前跌幅基本在40%左右，全A ERP处于负一倍至零倍标准差区间，上市公司回购力度加大。

报告指出市场担忧美联储开启较大规模加息周期，但实际加息效果已初步显现，且通胀压力有限，加息预期有限。同时，国内市场流动性近期缩量并非牛市终结，而是资金为保护本金、参与反弹而保持谨慎。此外，成长票选择需注意分化明显，优先选择不涉及融资或未经历主升浪的标的。报告还建议关注军工方向的拥挤度问题。