财通策略：后行情向哪扩散

这份研报指出市场经历第一波普涨后进入主线待起或防御阶段，上周后半周量能回落至2.1-2.2万亿。报告认为无进入熊市的必要条件，整体偏向积极，并建议关注海外映射的大科技（估值低、基本面稳）、低位景气的工程机械、价值板块的券商保险等三类方向。同时，报告强调大科技类板块海外标的突破20日线需关注国内跟涨情况。

报告建议关注海外映射的大科技板块，特别是估值低、基本面稳定的标的。此外，低位景气的工程机械以及价值板块的券商保险也被列为关注方向。在资金扩散方向上，报告提示小盘（中证2000）、创业板值得关注，行业端则包括通信计算机传媒、医药、消费（社服零售）、交易政策地产等。

报告重点分析了三类投资方向：一是海外映射的大科技板块，建议关注估值低、基本面稳定的标的；二是低位景气的工程机械板块；三是价值板块的券商保险。此外，报告还提示短期关注小微盘，融资余额回升对应小盘行情修复，成交前五拥挤度触顶回落，风格切换至小盘的信号明确。同时，关注有新增并购定增预期的标的，结合宽松流动性或获超额收益。

报告认为市场经历第一波普涨后进入主线待起或防御阶段，上周后半周量能回落至2.1-2.2万亿。报告指出无进入熊市的必要条件，整体行情反弹阶段已过，后续或处高位震荡、轮动加快。同时，A股量能超跌回弹，融资余额触底回升、十日净流入转正，显示市场有超跌回弹迹象。

报告提示了几个风险点：一是主线不明确时板块轮动速度加快，需警惕扩散后无新资金跟进的风险；二是博弈政策的地产板块若缺乏新政策落地，或缺乏持续性；三是海外加息预期若反复，可能扰动A股流动性环境。此外，报告还指出需关注海外大科技类板块海外标的突破20日线后的国内跟涨情况，以及短期小微盘风格切换后的持续性风险。