财通策略周观点元首会晤后HALO端回归市场逢整理机会思维

中美访谈成果-中期风险偏好和资金流入有望得到支撑：

• 整体关系：特朗普任内（3年）中美关系趋于稳定，形成压舱石。
• 细分变化：
  • 中美贸易冲突有望缓和（对等降税）。
  • 中美相互开放推进（开放表态积极）。
  • 金融开放和科技合作&投资值得关注（访华企业反馈）。

历史中美重要会面后节奏：

• 短期可能进入整理期，约1个月后再启动。
• 全A市场可能略微调整，成交额收缩，偏进攻方向超额收缩（除会面日历效应影响）。
• 对美股影响有限，市场转向HALO资产。

其他短中期重要关切：

• 海外通胀预期和利率快速抬升，给美股及全球风险资产带来压力，需关注通胀压力验证。
• 沃什上台后的政策倾向及应对通胀的不确定性。

中美通胀情况：

• 美国：
  • 油价压力明显，核心通胀长期趋势向上，油价对核心通胀影响刚启动。
  • 零售规模在通胀压力下仍抬升（近3月环比0.7%），剔除通胀也正增长。
• 中国：
  • 整体通胀同比2.8%，油价是主因，上游+化工贡献2.4%，电气/TMT等也有正贡献（0.3%/0.2%）。

配置方向：

• HALO资产年化25%+，自由现金流组合压舱石。
• 成长向小盘风格挖掘：
  • 商业航天（SpaceX链等）。
  • AI新材料（电子氢氟酸等）。
  • 双存链（材料、设备等）。