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小马智行与inDrive在哈萨克斯坦试点Robotaxi的具体进展是什么？
小马智行近期与inDrive、英伟达签署合作备忘录，将哈萨克斯坦作为首个试点市场，推动Robotaxi的落地应用。此举标志着小马智行在智驾出海领域取得重要进展，为后续其他市场的拓展积累了宝贵经验。同时，九识智能在马来西亚获得首张RoboVan公共道路测试牌照，轻舟智航与HERE也签署合作谅解备忘录，显示出全球范围内智驾技术出海的积极态势。
本周智能汽车赛道的主要发展趋势是什么？
本周智能汽车赛道的发展趋势主要集中在智驾与Robotaxi出海、无人配送与矿山无人化放量、智驾硬件随新车上量以及大模型密集迭代四个方面。智驾出海方面，多企业积极拓展国际市场；无人配送与矿山无人化应用加速放量，新石器完成E轮近4亿美元融资，易控智驾在矿山部署超3800台无人矿卡；智驾硬件随新车上量，Momenta R7世界模型搭载车型上市，量产车突破130万；大模型迭代方面，MiniMax开源M3.1 Flash模型权重，腾讯混元提出WorkForge框架等，技术创新持续加速。
本报告重点关注了哪些分析方向？
本报告重点关注智驾板块的发展，特别是智驾作为物理AI应用落地的较快场景及其广阔的规模前景。报告分析了产业链多数环节的中长期配置价值，并建议关注具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商（如小鹏集团、Momenta）、具备物理AI基座模型能力厂商（如小马智行、文远知行）、具备模型应用+场景深耕运营能力厂商（如曹操出行、易控智驾）以及智驾产业链核心硬件环节（如黑芝麻智能的芯片、禾赛的激光雷达等）。此外，报告还梳理了本周产业边际变化，涵盖智驾出海、无人配送与矿山、硬件随新车上量、大模型迭代等多个维度。
当前智能汽车市场的整体现状如何？
当前智能汽车市场呈现积极的发展态势，智能汽车指数本周上涨5.50%，除特斯拉上涨0.68%，除整车上涨3.20%。标的池总市值变化+4.21%，除特斯拉+0.05%，除整车-0.11%。41只标的中18只上涨，23只下跌。全池PS(TTM)为12.65x，处2023年以来78.5%分位。产业边际变化33条，涉及27家主体，主要集中在智驾与Robotaxi出海、无人配送与矿山无人化放量、智驾硬件随新车上量、大模型密集迭代等方向。市场整体估值处于相对高位，但产业链各环节仍具备中长期配置价值。
本报告提示了哪些潜在风险？
本报告提示了多项潜在风险，包括贸易战升级超出预期可能对产业链供应链造成冲击；全球经济复苏力度低于预期可能影响汽车消费需求；L3-L4智能化技术创新低于预期可能延缓技术落地进程；全球新能源渗透率低于预期可能影响智能汽车的市场推广；地缘政治不确定性风险增大可能对跨国合作和市场拓展带来挑战。这些风险因素需引起投资者关注，并在投资决策中充分考虑。