本周智能汽车行情复盘
- 智能汽车指数+16.8%，智能汽车指数（除特斯拉）+3.6%，智能汽车指数（除整车）+4.7%。
- 智能汽车指数PS(TTM）为14.0x，位于2023年初以来94%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为4.6x，位于2023年初以来59%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为7.5x，位于2023年初以来60%分位数。
- 涨幅前五：希迪智驾、小马智行、特斯拉、京东物流、文远知行。
本周行业核心变化
- 工信部公示《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准报批稿，拟于2027年1月1日实施。
- 马斯克晒出HW5.0芯片实物，单颗有效算力约为现有双SoC HW4.0的5倍；特斯拉在达拉斯和休斯顿推出Robotaxi服务。
- 小马智行与广汽领程签署战略合作协议，推动自动驾驶卡车规模化商业应用。
- 希迪智驾与英国MMD集团达成战略合作，推进无舱矿卡出海。
当前时点智能汽车板块投资建议
- 继续坚定看好2026年L4 RoboX主线！
- B端软件标的>C端硬件标的。
- H股优选：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能。
- A股优选：千里科技、德赛西威、经纬恒润。
- 下游应用维度相关标的：
- #Robotaxi视角：一体化模式（特斯拉/小鹏汽车）、技术提供商+运营分成模式（地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等）、网约车/出租车转型（滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线）。
- #Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。
- #其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）。
- 上游供应链维度相关标的：
- B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）。
- 核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等。
风险提示
- 贸易战升级进一步超出预期。
- 全球经济复苏力度低于预期。
- L3-L4智能化技术创新低于预期。
- 全球新能源渗透率低于预期。
- 地缘政治不确定性风险增大。
