智能汽车主线周报：比亚迪推出城市NOA兜底政策，看好智能化

智能汽车主线周报总结

一、板块行情复盘

• 指数表现：智能汽车指数+3.0%，智能汽车指数（除特斯拉）-7.6%，智能汽车指数（除整车）-2.5%。
• 估值水平：截至2026年5月29日，智能汽车指数PS(TTM）为14.9x，位于2023年初以来97%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为3.6x，位于52%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为5.6x，位于53%分位数。
• 个股表现：闻泰科技、舜宇光学科技、小马智行、比亚迪电子、电连技术涨幅前五。

二、行业核心变化

1. 智能网联汽车商业化智享会议：于5月30日在深圳举办，聚焦安全与商业化。
2. 比亚迪新动态：推出自研4nm车规级高算力辅助驾驶芯片“璇玑A3”（700TOPS），并推出城市领航NOA"安全兜底"政策。
3. Waymo运营暂停：因无人车软件缺陷，暂停亚特兰大、奥斯汀等城市的运营服务，同时暂停旧金山等城市的高速公路服务。
4. 特斯拉布局：计划在德克萨斯州欧文建设Cybercab和Robotaxi车队维护和调度中心。
5. 小米新框架：推出Auto World Model框架，实现三维重建与视频生成深度耦合。

三、投资建议

• 主线看好：2026年L4 RoboX主线，B端软件标的优于C端硬件标的。
• H股优选：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能。
• A股优选：千里科技、德赛西威、经纬恒润。
• 下游应用：
  • Robotaxi：一体化模式（特斯拉/小鹏汽车）、技术提供商+运营分成模式（地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等）、网约车/出租车转型（滴滴/曹操出行等）。
  • Robovan：德赛西威、九识智能/新石器等。
  • 其他无人车：矿卡（希迪智驾等）、港口（经纬恒润等）、环卫车（盈峰环境等）、巴士（文远知行等）。
• 上游供应链：
  • B端无人车代工：北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份。
  • 核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）、芯片（地平线机器人/黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子等）、传感器（禾赛/速腾聚创）、线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃）等。

四、风险提示

• 贸易战升级、全球经济复苏力度、L3-L4智能化技术创新、全球新能源渗透率、地缘政治不确定性风险。