智能汽车主线周报：文远知行与小马智行接入腾讯出行，看好智能化

核心结论

• 本周智能汽车行情复盘：智能汽车指数+2.1%，智能汽车指数（除特斯拉）-2.3%，智能汽车指数（除整车）+3.3%。截至2026年3月13日，智能汽车指数PS(TTM）为13.8x，位于2023年初以来91%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为5.1x，位于2023年初以来65%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为8.4x，位于2023年初以来64%分位数。涨幅前五个股为小鹏汽车、京东物流、文远知行、四维图新、舜宇光学科技。
• 本周行业核心变化：
  1. 黄仁勋亲测英伟达Alpamayo辅助驾驶系统，实现全程无接管；
  2. 文远知行与小马智行接入腾讯出行服务小程序，用户可在微信内呼叫Robotaxi；
  3. Zoox扩大自动驾驶测试范围至达拉斯与凤凰城，并在亚利桑那州设立运营中心；
  4. Tesla将向NHTSA提交安全数据，FSD迎来关键节点。
• 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线。
  • B端软件标的>C端硬件标的：
    • H股优选：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能；
    • A股优选：千里科技、德赛西威、经纬恒润。
  • 下游应用维度相关标的：
    • #Robotaxi视角：
      1. 一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；
      2. 技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；
      3. 网约车/出租车转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。
    • #Robovan视角：德赛西威、九识智能/新石器等。
    • #其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）。
  • 上游供应链维度相关标的：
    1. B端无人车代工：北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份；
    2. 核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等。
• 风险提示：
  • 贸易战升级进一步超出预期；
  • 全球经济复苏力度低于预期；
  • L3-L4智能化技术创新低于预期；
  • 全球新能源渗透率低于预期；
  • 地缘政治不确定性风险增大。

本周板块行情复盘

• 智能汽车标的池：涵盖智能汽车产业链相关上市公司。
• 智能汽车指数跟踪：
  • 智能汽车指数PS(TTM）为13.8x，位于2023年初以来91%分位数；
  • 智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为5.1x，位于2023年初以来65%分位数；
  • 智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为8.4x，位于2023年初以来64%分位数。
• 智能汽车产业边际变化：
  • 特斯拉L4日度跟踪：可发现车队455辆，环比+2辆，FSD里程数共计8.64亿英里。
  • Waymo L4日度跟踪：官方车队数量为3067辆，日活127252人，同比+414.5%。
• 智能汽车个股盈利预测汇总：未详细展开。
• 风险提示：同核心结论部分。

投资建议与风险提示

• 投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线，重点关注B端软件、下游应用及上游供应链相关标的。
• 风险提示：同核心结论部分。