非银金融周报：首批18只主动ETF将注册，人身险9月保费同比由负转正

非银金融周观点

市场及板块行情

• 本周（2026.10.18-2026.10.24），非银金融申万指数下跌1.32%，跑赢沪深300指数0.25个百分点，位列所有一级行业第13名。
• 细分板块表现：证券板块下跌1.7%、保险板块下跌0.58%、多元金融下跌0.98%、互联网金融上涨1%、金融科技上涨3.42%。
• 个股方面，拉卡拉（+4.24%）、海南华铁（+3.86%）、华林证券（+2.47%）、东方财富（+2.43%）、南华期货（+1.86%）涨幅靠前；锦龙股份（-18.1%）、新力金融（-7.79%）、湘财股份（-7.09%）、仁东控股（-6.57%）、陕国投A（-5.42%）跌幅靠前。

券商

• 证监会同意首批18只主动ETF注册，推动基金产品创新发展，引入更多增量资金。
• 鼓励上市公司加大回购增持力度，健全适配长期投资的长周期考核机制，扩大中长期资金来源。
• 主动ETF落地，长钱入市迈向产品化、机制化，长周期考核定锚，引导长钱长投，推动资本市场内在稳定性从“政策托底”转向“行为改变”。

保险

• 2026年前9月，保险业原保费收入5.26万亿元，同比增长0.9%；赔款与给付支出1.94万亿元，同比增长3.94%。
• 人身险公司原保费收入3.86万亿元，同比增长0.5%；财产险公司原保费收入1.4万亿元，同比增长1.97%。
• 9月单月，人身险公司原保费收入2912亿元，同比增长10.5%，增速由负转正；财产险公司保费收入1509亿元，同比下降0.1%，增速由正转负。
• 保险行业负债端边际修复但结构分化：人身险转正受低基数与储蓄型需求回暖驱动；财险受车险疲弱、汽车销量下滑拖累，非车险仍具韧性。
• 赔付增速持续高于保费增速，短期利润承压；但报行合一深化、负债成本改善与开门红筹备，有望支撑头部险企价值率与估值修复。

市场指标

• A股成交：本周日均交易额15,754亿元，环比持平，同比减少12.3%。
• 投行：本周发行新股2家，募集资金11.48亿元；上市新股3家，募集资金15.74亿元。2026年至今IPO上市131家，募集金额2,259.89亿元。
• 两融：截至2026年10月22日，两融余额24,557亿元，环比减少1.9%，较2025年日均水平增加17.08%。
• 自营业务：沪深300指数下跌1.57%，中证全债（净价）指数上涨0.08%。
• 股票质押：截至2026年10月23日，市场质押股数2,765亿股，占总股本3.09%，质押市值为23,846亿元。

行业资讯

• 央行将推出非银机构大额赎回流动性支持工具。
• 国家金融监管总局严查重大金融风险关键人关键事，强化监管制度刚性约束。
• 国家外汇局局长表示将持续加强跨境资金流动监测预警和宏观审慎管理。
• 国家金融监管总局副局长表示保险业要摒弃“规模情结”，向质量效益转变。
• 国家发改委发布《对外投资管理办法》，险资经QDII、港股通出海免于核准备案。
• 中国香港保险业上半年毛保费同比上升35.5%，分红险新单同比增长63.7%。

风险提示

• 政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动调整；自然灾害风险。