纺织服装社零数据点评：9月国内社零同比增长1.1%，限上纺织服装增速由负转正

核心观点与关键数据

2026年9月国内社会消费品零售总额同比增长1.1%，好于市场预期，环比加快0.7个百分点。除汽车以外的消费品零售额同比增长3.9%，环比提升1.4个百分点。1-9月国内社零总额同比增长1.1%，环比持平。餐饮收入同比增长2.1%，商品零售同比增长1.0%。8月消费者信心指数为89.5，环比提升0.3。

线上零售增速略好于线下，1-9月网上商品零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.8%、3.4%、0.8%。网上服务零售额增长5.3%，快于实物商品。限额以上零售业中，便利店、超市零售额同比分别增长5.2%、4.1%；专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下降2.2%、2.9%、10.3%。

行业表现

9月纺织服装社零由负转正，同比增长1.2%；金银珠宝社零同比下降9.6%，降幅收窄7.9个百分点。1-9月，限上化妆品同比增长6.1%，金银珠宝同比下降2.4%，纺织服装同比增长4.6%，体育/娱乐用品同比下降3.4%。9月限上汽车类零售额同比下降21.2%，仍是社零主要拖累项。

投资建议

品牌服饰板块：建议关注终端表现稳健的品牌公司，三条主线：（一）运动板块，推荐安踏体育、361度；（二）家纺板块，推荐罗莱生活，建议关注水星家纺、富安娜；（三）品牌服饰板块，建议关注森马服饰、歌力思。

纺织制造板块：推荐伟星股份；关注华利集团、裕元集团、申洲国际下半年订单及盈利改善节奏。推荐新澳股份、百隆东方。

黄金珠宝板块：建议关注潮宏基、老铺黄金、周大生；投资金占比较高的菜百股份。

零售板块：建议关注名创优品、永辉超市。

风险提示

国内终端消费表现不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；金价大幅波动。