9月国家统计局建材行业数据点评：基建投资同比由负转正，水泥产量继续高增

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业点评报告 2020年10月19日 建筑建材 基建投资同比由负转正，水泥产量继续高增 ——9月国家统计局建材行业数据点评 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：孙颖 执业证书编号：S0740519070002 Email：sunying@r.qlzq.com.cn 研究助理：朱晋潇 Email：zhujx@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 82 行业总市值(百万元) 12268 行业流通市值(百万元) 10104 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 【行业点评】地产、基建投资增速较高，水泥单月产量创新高20200615 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2018 2019 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 海螺水泥 54.08 5.63 6.34 6.67 6.73 9.61 8.53 8.11 8.04 0.27 买入 增持 增持 增持 华新水泥 24.17 2.47 3.03 2.84 3.58 9.78 7.99 8.52 6.74 0.20 增持 塔牌集团 14.18 1.45 1.45 2.01 2.17 9.81 9.75 7.05 6.54 0.14 增持 祁连山 15.65 0.84 1.59 2.08 2.36 18.55 9.84 7.51 6.63 0.18 增持 天山股份 16.32 1.18 1.56 2.17 2.59 13.79 10.46 7.53 6.31 0.07 增持 旗滨集团 8.87 0.45 0.50 0.56 0.61 19.71 17.74 15.84 14.54 1.67 增持 备注：股价取自2020年10月19日收盘价 投资要点  基建投资同比转正，地产投资增幅扩大。1-9月份，固定资产投资累计同比转正至+0.8%（前值-0.3%），折算当月同比小幅回落至+8.7%，较上月下降0.6pct。其中，基础设施投资、制造业投资、房地产开发投资同比+2.4%、-6.5%、+5.6%，9月单月同比+6.8%、+3.0%、+12.0%。金融信贷增长较快。9月末，社会融资规模存量为280.1万亿元，同比+13.5%。1-9月份，房地产开发企业到位资金136376亿元，同比增长4.4%，增速比1-8月份提高1.4pct。  单9月水泥产量继续高增，玻璃产量增幅缩小。水泥产量，1-9月份，全国累计水泥产量16.76亿吨，同比-1.1%（前值-2.1%）。单9月份，水泥产量2.33亿吨，日均产量778.03万吨，同比+6.4%（前值+6.6%）。玻璃产量，1-9月份，全国累计平板玻璃产量69952万重量箱，同比+0.4%（前值+1.0%）。单9月份，平板玻璃产量8123万重量箱，同比+1.6%（前值+3.1%）。地产，住房需求持续释放。1-9月份，房地产开发投资额、商品房销售额累计分别为103484、115647亿元，累计同比+5.6%、+3.7%，土地购置、销售、房屋新开工、施工、竣工面积15011、117073、160090、859820、41338万平方米，累计同比-2.9%、-1.8%、-3.4%、+3.1%、-11.6%。单9月份，房地产开发投资额、商品房销售额分别为15030、18704亿元，单月同比+12.0%、+16.0%，土地购置、销售、房屋新开工、施工、竣工面积3064、18587、20173、20086、4231万平方米，同比-4.8%、+7.3%、-2.0%、-4.6%、-17.7%。挖机销量，据中国工程机械工业协会的数据，2020年9月纳入统计的25家挖掘机制造企业销售各类挖掘机械产品26034台，同增64.8%。1-9月，共计销售各类挖掘机械产品236508台，同增32.0%。挖机施工，据小松官网的数据，2020年1-9月份小松月均工作小时分别为59、31、113、144、147、126、126、130、124小时，同比变动-43%、-32%、-17%、+4%、+3%、+2%、-3%、+1%、-1%。零售， 9月份，限额以上社会消费品零售总额（建筑及装潢材料类）166亿元，同比增长+0.5%，环比增长+9.2%。  水泥价格环比上升，玻璃价格环比上涨：截至2020年9月30日，普通硅酸盐水泥P.O 42.5散装419.4元/吨，同比-21元/吨（-4.8%），环比+12.5元/吨（+3.1%）。浮法平板玻璃（4.8/5mm）1983.80元/吨，同比+325.9元/吨（+19.7%），环比+9.6元/吨（+0.5%）。  风险提示：经济波动风险；政策变动风险；下游需求不及预期等。 -20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%建筑材料沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评研究 图表目录 图表1：全国水泥产量当月值及当月同比 ........................................................... - 3 - 图表2：全国平板玻璃产量当月值及当月同比 .................................................... - 3 - 图表3：全国水泥价格走势 （元/吨） ................................................................ - 3 - 图表4：全国玻璃价格走势 （元/吨） ................................................................ - 3 - 图表5：原油价格（美元/桶）............................................................................. - 3 - 图表6：乙烯、丙烯现货价（美元/吨） .............................................................. - 3 - 图表7：沥青期货结算价（元/吨） ..................................................................... - 4 - 图表8：PVC期货结算价（元/吨） .................................................................... - 4 - 图表9：PPI:建筑材料工业:当月同比 .................................................................. - 4 - 图表10：PPI:非金属矿物制品业:当月同比 ........................................................ - 4 - 图表11：PPI:水泥、石灰和石膏制造:当月同比 ................................................. - 4 - 图表12：PPI:砖瓦、石材等建筑材料制造:当月同比 .......................................... - 4 - 图表13：PPI:玻璃制造:当月同比 ....................................................................... - 5 - 图表14：PPI:玻璃纤维制品制造:当月同比 ........................................................ - 5 - 图表15：固定资产投资完成额:累计值（亿元） ................................................. - 5 - 图表16：固定资产投资完成额:累计同比（%） ................................................. - 5 - 图表17：房屋新开工面积:累计值（万平方米） ................................................. - 5 - 图表18：房屋新开工面积:累计同比（%） ........................................................ - 5 - 图表19：全国房屋施工面积:累计值（万平方米） ............................................. - 6 - 图表20：房屋施工面积:累计同比（%） ............................................................ - 6 - 图表21：房地产开发投资完成额累计值（亿元） .............................................. - 6 - 图表22：房地产开发投资完成额:累计同比（%） ............................................. - 6 - 图表23：房屋竣工面积:累计值（万平方米） .................................................... - 6 - 图表24：房屋竣工面积:累计同比（%） ............................................................ - 6 - 图表25：全国商品房销售面积（万平方米）...................................................... - 7 - 图表26：商品房销售面积:累计同比（%） ........................................................ - 7 - vNrRpMrNsQoQyRrQyRbR8Q8OsQrRsQmMeRqRrRlOsQpPbRnNwPNZtQpPuOoNnM 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评研究 图表1：全国水泥产量当月值及当月同比 图表2：全国平板玻璃产量当月值及当月同比 来源：国家统计局，中泰证券研究所 来源：国家统计局，中泰证券研究所 图表3：全国水泥价格走势 （元/吨） 图表4：全国玻璃价格走势 （元/吨） 来源：国家统计局，中泰证券研究所 来源：国家统计局，中泰证券研究所 图表5：原油价格（美元/桶） 图表6：乙烯、丙烯现货价（美元/吨） 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 -25-20-15-10-5051015202530050001000015000200002500030000水泥产量（万吨）当月同比（%）-15-10-5051015200100020003000400050006000700080009000平板玻璃产量（万重量箱）当月同比（%）20025030035040045050055013-1214-1215-1216-1217-1218-1219-12P.O42.5散装10001200140016001800200022