1~3月国家统计局建材行业数据点评：地产竣工修复明显加速，基建投资维持高增

基建与地产市场动态分析

基建投资概览

• 增长态势：2023年1-3月，全国固定资产投资（不含农户）总额为10.7万亿，同比增长5.1%，基建投资（不含电力）增长8.8%。
• 细分领域：
  • 水利管理、公共设施管理、道路运输、铁路运输的投资分别同比增长10.3%、7.7%、8.5%、17.6%，其中水利管理和道路运输投资增速有所扩大，公共设施管理和铁路运输投资则略有减速。
• 政策与资金支持：2023年《政府工作报告》中提出，财政赤字率将按3%安排，新增地方政府专项债券规模为3.8万亿元，旨在通过高质量基建项目投资，快发快用以形成实物工作量。

地产市场动态

• 竣工修复：地产竣工端明显加速，销售持续回暖，但仍面临开工及施工端的疲软。
• 销售数据：2023年1-3月，全国房地产开发投资额为2.6万亿，同比下降5.8%；商品房销售面积和销售额分别增长-1.8%和4.1%，单月销售数据则分别增长-3.5%和6.3%。
• 开工与施工情况：房屋新开工面积和施工面积分别下降19.2%和5.2%，单月数据进一步下滑。房屋竣工面积增长14.7%，单月增长32.0%，显示竣工端修复明显加速。

水泥与玻璃市场展望

• 水泥市场：一季度全国水泥市场需求恢复，产量同比小幅增长，3月产量创历史同期最高。库存去化明显，价格稳定。
• 玻璃市场：玻璃库存持续去化，价格上升至1984元/吨，较年初上涨20%，预计旺季来临将促进需求持续改善。

投资建议

• 品牌建材：建议关注受益于销售复苏和竣工需求释放的企业，如东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎、北新建材、三棵树、坚朗五金、科顺股份、东鹏控股、亚士创能等。
• 浮法玻璃：看好在保交楼竣工修复和产能收缩背景下，旗滨集团的景气上行机会。
• 玻纤：推荐中国巨石、中材科技，受益于需求释放和库存拐点。
• 水泥板块：关注海螺水泥、华新水泥、天山股份、上峰水泥等，考虑到基建支撑、地产修复和防控放开，需求有望弱复苏。
• 减水剂板块：推荐苏博特，受益于基建拉动、毛利率提升和功能性材料成长空间。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 原材料价格波动
• 政策变动风险
• 2B端企业资金流动性问题

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